tailieunhanh - Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 7 - ĐH Thương Mại

Bài giảng Quản trị tài chính - Chương 7: Quản trị tài trợ dài hạn. Sau khi học xong chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về: Quyết định cấu trúc vốn mục tiêu, khái niệm cấu trúc vốn mục tiêu, quan điểm xác định cấu trúc vốn mục tiêu, một số lý thuyết xác định cấu trúc vốn mục tiêu, tài trợ dài hạn bằng công cụ trên TTTC, . Mời các bạn cùng tham khảo. | TMU H T H T T T D D DH DH U U U U T M T M T M T M _ _ _ _ T M T M Bộ môn Quản trị tài chính ĐH Thương Mại T M T M D H 8 24 2017 D H 1 D H DH Nội dung chính Quyết định cấu trúc vốn mục tiêu Khái niệm cấu trúc vốn mục tiêu U Quan điểm xác định cấu trúc vốn mục tiêu Một số lý thuyết xác định cấu trúc vốn mục tiêu U U U T M Tài trợ dài hạn bằng công cụ trên TTTC Trái phiếu công ty T M TM T M _ Cổ phiếu ưu đãi _ _ _ T Cổ phiếu thường Vay dài hạn và thuê tài chính Vay dài hạn T M T M T M D H Thuê tài chính 8 24 2017 DH 2 D H D H Khái niệm cấu trúc vốn cơ cấu vốn Cấu trúc vốn của DN là tỷ trọng của từng nguồn U vốn trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp. U U U - T M Quyết định cấu trúc vốn phụ thuộc nhiều yếu tố Đặc trưng ngành T M T M T M _ - Rủi ro kinh doanh _ _ _ TM M M M - Chính sách thuế TNDN - - Khả năng tài chính của DN T Quan điểm của nhà quản trị tài chính T T DH DH H H - 8 24 2017 3 D D DFM_FMC2017_CH07 1 TMU H T H T T T D D DH DH Nhắc lại một số khái niệm Cơ cấu vốn tỷ trọng VCSH và Nợ trên tổng vốn Giá trị thị trường của công ty V Giá trị thị trường của VCSH công ty E U Giá trị thị trường của nợ D U U U V E D T M Đòn bẩy tài chính D E T M T M T M _ rD suất sinh lợi yêu cầu của chủ nợ _ _ _ T M rE suất sinh lợi yêu cầu của chủ sở hữu ROE suất sinh lợi trên VCSH T M T M T M D H 8 24 2017 D H 4 D H DH Cơ cấu vốn ảnh hưởng đến EPS Vay 20 Vay 40 Vay 60 Vay 80 Vay 100 Vay 120 i i i i i i U CP 180 CP 160 CP 140 CP 120 CP 100 CP 80 U U U EBIT I T M30 30 30 30 8 30 12 T M 30 18 TM T M EBT _ 22 18 _ 12 _ _ T M TNDN EAT T M T M T M H DH H H EPS D 8 24 2017 5 D D Mối quan hệ giữa tỷ lệ nợ và WACC Khi bắt đầu vay thuận lợi vượt trội hơn bất lợi rD U thấp kết hợp với thuận lợi về thuế sẽ U U U T M khiến WACC giảm khi nợ tăng. Khi D E .