tailieunhanh - Kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng và lý thuyết đánh đổi: Nghiên cứu thực nghiệm tại doanh nghiệp ngành sản xuất thực phẩm đồ uống - thuốc lá

Bài viết Kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng và lý thuyết đánh đổi: Nghiên cứu thực nghiệm tại doanh nghiệp ngành sản xuất thực phẩm đồ uống - thuốc lá tập trung việc kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng và lý thuyết đánh đổi tại doanh nghiệp ngành sản xuất thực phẩm - đồ uống - thuốc lá niêm yết trên sàn HSX; Xem xét tỷ lệ điều chỉnh đòn bẩy tài chính trở về mức đòn bẩy tài chính mục tiêu khi nó cao hơn đòn bẩy mục tiêu và thấp hơn đòn bẩy mục tiêu có giống nhau hay không. | TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - SỐ 11 72 .2013 KIỂM ĐỊNH LÝ THUYẾT TRẬT TỰ PHÂN HẠNG VÀ LÝ THUYẾT ĐÁNH ĐỔI NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT THỰC PHẨM - ĐỒ UỐNG - THUỐC LÁ TESTING THE PECKING ORDER THEORY AND THE TRADE OFF THEORY EXPERIMENTAL RESEARCH IN THE FOOD - BEVERAGE - TOBACCO INDUSTRY Lê Phương Dung Lê Văn Minh Triển Trường Đại học Kinh tế Đại học Đà Nẵng Lớp Khoa Tài chính Ngân hàng Email Lephuongdung191@ Trường Đại học Kinh tế Đại học Đà Nẵng TÓM TẮT Nghiên cứu sử dụng số liêu từ báo cáo tài chính quý 1 - 2008 đến quý 4 - 2012 của 20 doanh nghiệp DN ngành sản xuất thực phẩm - đồ uống - thuốc lá niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh. Với cách tiếp cận hồi quy bội OLS mô hình ảnh hưởng cố định FEM và mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên REM kết quả nghiên cứu cho thấy Thứ nhất thông qua kiểm định lý thuyết trật tự phân hạng nghiên cứu cho thấy việc tài trợ bằng vốn cổ phần vẫn chiếm xu hướng cao trong các ngành sản xuất thực phẩm - đồ uống - thuốc lá. Thứ hai tốc độ điều chỉnh ở DN ngành này khá cao và tốc độ điều chỉnh khi đòn bẩy thấp hơn đòn bẩy mục tiêu là cao hơn so với khi đòn bẩy lớn hơn đòn bẩy mục tiêu có nghĩa là chi phí điều chỉnh thấp ở các DN và lợi ích nhận được khi tăng nợ là lớn hơn lợi ích nhận được khi giảm nợ. Từ khóa cấu trúc vốn lý thuyết đánh đổi lý thuyết trật tự phân hạng ngành thực phẩm - đồ uống - thuốc lá mô hình ảnh hưởng cố định mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên ABSTRACT This article uses the data from the financial statements from the first quarter of 2008 to the fourth quarter of 2012 in 20 listed food - beverage - tobacco manufacturing companies in the Hochiminh Stock Exchange HSX . By using Ordinary Least Squares OLS Fixed Effects Model FEM and Random Effects Model REM the empirical results have made two conclusions Firstly through accreditation the pecking order theory the research suggests that the firms in this industry prefer to finance by equity financing. Secondly .