tailieunhanh - Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 7 - ThS. Nguyễn Hữu Thọ

Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 7 Chi phí sử dụng vốn cung cấp cho người học những kiến thức như: Khái niệm; Chi phí vốn bộ phận; Chi phí vốn trung bình trọng số; Chi phí vốn biên tế và quyết định đầu tư. Mời các bạn cùng tham khảo! | CHƢƠNG 7 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Nội dung Khái niệm Chi phí vốn bộ phận Chi phí vốn trung bình trọng số Chi phí vốn biên tế và quyết định đầu tư Khái niệm Chi phí sử dụng vốn là một suất sinh lời mà các nhà đầu tư trên thị trường đòi hỏi khi bỏ vốn vào doanh nghiệp Chi phí vốn trung bình của công ty là trung bình gia quyền của từng tỷ suất lợi nhuận trong những nguồn tài trợ Chi phí vốn biên tế của công ty là chi phí vốn trung bình trên những đồng vốn huy động mới. Chi phí sử dụng vốn của mỗi nguồn tài trợ là chi phí sử dụng vốn sau thuế được tính trên nền tảng của các chi phí tài trợ ở hiện tại Khái niệm Nguồn vốn tài trợ dài hạn Vay dài hạn Vốn cổ phần ưu đãi Vốn chủ sở hữu Chi phí vốn của nợ dài hạn Chi phí vốn của nợ dài hạn là tỷ suất sinh lời yêu cầu trên những tài sản được tài trợ dài hạn Huy động vốn hình thức này không ảnh hưởng đến EPS của Công ty và là chi phí phải trả trước thuế t 1 n I M P -C t 1 1 kd t 1 kd n Trong đó P là tổng giá bán trái phiếu C là tổng chi phí phát hành 197 Chi phí vốn cổ phần thƣờng Chi phí sử dụng từ lợi nhuận giữ lại Chi phí sử dụng vốn cổ phần mới Chi phí vốn từ lợi nhuận giữ lại Chi phí vốn từ lợi nhuận giữ lại là tỷ suất sinh lời yêu cầu trên những tài sản được đầu tư từ lợi nhuận giữ lại. Công ty phải trả cho nhà đầu tư chi phí cơ hội nếu như nhà đầu tư được nhận cổ tức và đầu tư vào hoạt động khác giả sử không rủi ro Kr K Chi phí vốn từ cổ phần mới D0 x 1 g Ke g P0 x 1 - F Trong đó F là chi phí phát hành Chi phí phát hành phụ thuộc vào Giá cổ phiếu trên thị trường Tỷ lệ tăng vốn Rủi ro của doanh nghiệp So sánh chi phí từ việc sử dụng nguồn vốn giữ lại và phát hành cổ phiếu mới Nhận thấy thông thường Kr lt Ke Chi phí phát hành làm giảm số tiền ròng mà doanh nghiệp nhận được Giảm giá cổ phiếu cho ngày giao dịch không hưởng quyền Tỷ lệ thành công khi phát hành Tính chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu Mô hình chiết khấu cổ tức Mô hình CAPM Chi phí vốn trung bình có tỷ trọng WACC Ws x Ks We x Ke Wd x Kd x 1 - T Trong đó Ws We