Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Cơ Cấu Vốn Doanh Nghiệp

Chi phí vốn cổ phần là lợi suất yêu cầu của nhà p p ợ y đầu tư đối với khoản đầu tư của họ vào một công ty. gp p ị p p Phương pháp xác định chi phí vốn cổ phần: Mô hình tăng trưởng cổ tức đều và đường thị trường g chứng khoán SML. Chi Phí Vốn Cổ Phần Xác định chi phí vốn cổ phần qua mô hình tăng trưởng cổ tức đều: P0= D1/ (RE –g) RE =D1/ P0 +g D Do RE là lợi suất yêu cầu của nhà đầu tư khi đầu tư cổ. | CHƯƠNG 5 Cơ Cấu Vốn Doanh Nghiệp Nội dung nghiên cứu Chi Phí VốnCổ Phần Chi phí vốnnợ Chi phí vốnbìnhquân Chi phí vốncủadự án Chi phí phát hành chứng khoán Chi PhíVônCô Phân Cost of equity Chỉ phí vốn cổ phần là lợi suất yêu cầu của nhà đầutưđốivới khoản đầutư củahọ vào một công ty. Phương pháp xác định chi phí vốncổ phần Mô hình tăng trưởng cổ tức đềuvà đường thị trường chứng khoán SML. Chi Phí VônCô Phân Xác định chi phí vôncô phân qua mô hình tăng trưởng cô tức đều P_0 Dị Re -g Re D1 Pộ g .X Do Re là lợisuấtyêu cầucủa nhà đầutư khi đầutư cổ phiếucủa công ty nên Re có thểđược coi là chi phí vốncổ phần. Ví dụ Công ty A trả cổ tức 4 CP năm ngoái. Giá cổ phiếu hiện tại là 60 CP. Bạn ước tính là cổ tức sẽ tăng trưởng ổn định mãi mãi 6 năm. Hãy tính chi phí vốn cổ phần của công ty A. Trả lời D1 D0 1 g 4 1 06 4 24 RE D P0 g 4 24 60 6 13 07 Chi phí vốncổ phầncủa công ty A là 13 07 . Chi Phí VốnCổ Phần Ước tính g Dùng số liệu quá khứ Sử dụng số dự báo của chuyên viên phân tích Ví dụ Hãy xác định tốc độ tăng trưởng g của công ty B dựatrên các thông tin quá khứ sau đây Năm Cổ tức Tăng trưởng 1998 1.10 - 1999 1.20 9.09 2000 1.35 12.50 2001 1.40 3.70 2002 1.55 10.71 g 9.09 12.50 3.70 10.71 4 9 Chi PhíVốnCổ Phần Ưu điểmcủamôhìnhtăng trưởng cổ tức đều Đơngiản dễ sử dụng và dễ hiểu Nhược điểm Chỉ áp dụng được đối với các công ty có trả cổ tức và các công ty có cổ tứctăng trưởng đều Chi phí vốncổ phầnrấtnhạycảmvớitốc độ tăng trưởng g Chưa đánh giá được đầy đủ .