tailieunhanh - Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp: Chương 5 - Quyết định cơ cấu vốn của doanh nghiệp

nội dung chương 5 "Quyết định cơ cấu vốn của doanh nghiệp" thuộc bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp dưới đây để nắm bắt được những nội dung về các lý thuyết về cơ cấu vốn, những yếu tố ảnh hưởng đến lý thuyết cơ cấu vốn, ảnh hưởng của thuế đến giá trị công ty. Với các bạn đang học chuyên ngành Tài chính ngân hàng thì đây là tài liệu tham khảo hữu ích. | BÀI GIẢNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DNXD - CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO THẠC SĨ CHƯƠNG 5 QUYẾT ĐỊNH CƠ CẤU VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Trong các nội dung về chi phí sử dụng vốn và hoạch định vốn đầu tư chúng ta đã dựa vào một cơ cấu vốn cho sẵn để tính chi phí sử dụng vốn trung bình và sử dụng nó như là suất chiết khấu để phân tích trong hoạch định đầu tư vốn. Khi cơ cấu vốn của công ty thay đổi thì liệu chi phí sử dụng vốn có thay đổi theo và do đó việc quyết định đầu tư hay không đầu tư vào một dự án nào đó có thay đổi theo hay không Ngoài ra khi cơ cấu vốn thay đổi thì rủi ro công ty có thay đổi do đó giá cổ phiếu của công ty có thay đổi theo không Mục tiêu của chương này là xem xét và phân tích sự ảnh hưởng của cơ cấu vốn lên giá cổ phiếu của công ty. . Đặt vấn đề Cơ cấu vốn capital structure là quan hệ về tỷ trọng của từng loại vốn dài hạn bao gồm nợ vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường trong tổng số nguồn vốn của công ty. Tuy nhiên trong phạm vi bài này chúng ta chỉ xem xét cơ cấu vốn của công ty bao gồm nợ và vốn cổ phần thường và xem như công ty không có phát hành cổ phiếu ưu đãi. Vấn đề đặt ra là liệu một công ty nào đó có thể tác động đến giá trị và chi phí sử dụng vốn của nó bằng cách thay đổi cơ cấu nguồn vốn hay không. Cần lưu ý phân biệt sự tác động do thay đổi cơ cấu nguồn vốn với sự tác động do những quyết định đầu tư và quản lý tài sản. Để phân biệt điều này chúng ta giả định sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn ở đây xảy ra là do công ty phát hành chứng khoán nợ để mua lại cổ phiếu thường hoặc phát hành cổ phiếu thường để mua lại nợ. Bất luận kiểu gì vấn đề đặt ra là tổng giá trị công ty và lợi nhuận đòi hỏi sẽ thay đổi thế nào khi tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu thay đổi Để đơn giản khi nghiên cứu vấn đề này chúng ta lập một số giả định như sau 1 Lợi nhuận của công ty có tốc độ tăng trưởng bằng không và công ty chi toàn bộ lợi nhuận kiếm được cho cổ đông dưới hình thức cổ tức 2 Không có thuế thu nhập công ty và 3 Thị trường tài chính là thị trường hoàn hảo. Từ những giả .