Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Giới thiệu
Đăng ký
Đăng nhập
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Thông tin
Điều khoản sử dụng
Quy định bảo mật
Quy chế hoạt động
Chính sách bản quyền
Giới thiệu
Đăng ký
Đăng nhập
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Ngân hàng - Tín dụng
Pricing of Convertible Bonds with Hard Call Features
Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Pricing of Convertible Bonds with Hard Call Features
Thành Phương
116
26
pdf
Đang chuẩn bị nút TẢI XUỐNG, xin hãy chờ
Tải xuống
This paper discusses the development of a valuation model for convertible bonds with hard call features. We define a hard call feature as the possibility for the issuer to redeem a convertible bond before maturity by paying the call price to the bondholder. We use the binomial approach to model convertible bonds with hard call features. By distinguishing between an equity and a debt component we incorporate credit risk of the issuer. The modelling framework takes (discrete) dividends that are paid during the lifetime of the convertible bond, into account. We show that incorporation of the entire zero-coupon yield curve is straightforward. The performance of the binomial model is examined. | Pricing of Convertible Bonds with Hard Call Features1 Jolle O. Wever2 and Peter P.M. Smid3 and Ruud H. Koning4 SOM-theme E Financial Markets and Institutions 1This paper is based on the Masters-thesis of the first author. We thank Auke Plantinga for helpful comments. 2Kempen Co Beethovenstraat 300 1077 WZ Amsterdam The Netherlands. 3Department of Economics PO Box 800 9700 AV Groningen The Netherlands. Corresponding author Department of Economics PO Box 800 9700 AV Groningen The Netherlands. Email r.h.koning@eco.rug.nl. Abstract This paper discusses the development of a valuation model for convertible bonds with hard call features. We define a hard call feature as the possibility for the issuer to redeem a convertible bond before maturity by paying the call price to the bondholder. We use the binomial approach to model convertible bonds with hard call features. By distinguishing between an equity and a debt component we incorporate credit risk of the issuer. The modelling framework takes discrete dividends that are paid during the lifetime of the convertible bond into account. We show that incorporation of the entire zero-coupon yield curve is straightforward. The performance of the binomial model is examined by calculating theoretical values of four convertible bonds. The measure used to compare theoretical values with is the average quote equal to the average of bid and ask quotes provided by several financial institutions. We conclude that in general long historical volatilities and implied volatilities tend to give the best results. Moreover we find that our model follows market movements very well. The impact of different dividend and interest rate scenarios is rather small. Keywords Convertible bonds hard call binomial trees 1 Introduction The global convertible bond markets is very active at the moment both in terms of issuance and interest from investors. Convertible bonds are popular financing vehicles for a diverse range of companies. Possible motives for
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Bài giảng Chapter 5: Risk and return - Portfolio theory and asset pricing models
Lecture Principles of Marketing - Chapter 11: Pricing strategies
Essentials of Investments: Chapter 7 - Capital Asset Pricing and Arbitrage Pricing Theory
Ebook Transfer pricing methods - An applications guide: Part 1
Ebook Capital investment & financing - A practical guide to financial evaluation: Part 2
Web service and dynamic pricing competition
Validating black-scholes model in pricing Indian stock call options
Conceptualizing the effects of transfer pricing law on transfer pricing decision making of FDI enterprises in Vietnam
Ebook Transfer pricing methods - An applications guide: Part 2
Credit Derivatives Pricing Models: Model, Pricing and Implementation
crossorigin="anonymous">
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.