Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Giới thiệu
Đăng ký
Đăng nhập
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Thông tin
Điều khoản sử dụng
Quy định bảo mật
Quy chế hoạt động
Chính sách bản quyền
Giới thiệu
Đăng ký
Đăng nhập
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Tài chính doanh nghiệp
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 16
Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 16
Hoài An
107
51
pptx
Đang chuẩn bị nút TẢI XUỐNG, xin hãy chờ
Tải xuống
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 16 với các nội dung cơ bản như: Types of hybrid and other securities; Features and risk; Cost concerns to the issuers. Hy vọng tài liệu là nguồn thông tin tin hữu ích cho quá trình học tập và nghiên cứu của các bạn. | Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-3 Corporate Valuation and Hybrid Financing Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-4 Topics in Chapter Types of hybrid and other securities Warrants Convertibles Securitized assets Features and risk Cost concerns to the issuers Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-5 Warrants A warrant is a long-term call option issued along with a bond Warrants are generally detachable from the bond and trade separately When warrants are exercised, issuing firm receives additional equity capital, and the original bonds remain outstanding Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-6 Initial market price of a bond with warrants Current stock price P0 = $20 Coupon rate of a regular 20-year annual payment bond without warrants rd=10% (i.e. on-going rate) 45 warrants with a strike price of $25 each are attached to bond. Each warrant’s value is estimated to be $3 . | Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-3 Corporate Valuation and Hybrid Financing Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-4 Topics in Chapter Types of hybrid and other securities Warrants Convertibles Securitized assets Features and risk Cost concerns to the issuers Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-5 Warrants A warrant is a long-term call option issued along with a bond Warrants are generally detachable from the bond and trade separately When warrants are exercised, issuing firm receives additional equity capital, and the original bonds remain outstanding Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-6 Initial market price of a bond with warrants Current stock price P0 = $20 Coupon rate of a regular 20-year annual payment bond without warrants rd=10% (i.e. on-going rate) 45 warrants with a strike price of $25 each are attached to bond. Each warrant’s value is estimated to be $3 The total package is sold for $1,000 Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-7 Step 1: Calculate VBond VPackage = VBond + VWarrants = $1,000 VWarrants = 45($3) = $135 VBond + $135 = $1,000 VBond = $865 Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-8 Step 2: Find Coupon Payment and Rate N I/YR PV PMT FV 20 10 -865 1000 Solve for payment = 84 Therefore, the required coupon rate is $84/$1,000 = 8.4%, which is lower than the one associated with a regular bond without warrants. Impact on the package value from warrant prices After issue, if the warrant price goes up to $5 each, the package will be worth: V = $865 + 45($5) = $1,090. Since this is $90 more than the selling price, the firm could have set lower interest payments whose PV would be smaller by $90 per bond, or it could have offered fewer warrants and/or set a higher strike price. Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd. All rights reserved. 16-9 Copyright © 2011 by Nelson Education Ltd.
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 1
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chương 10
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 11
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 12
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 13
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 14
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 15
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chapter 16
Lecture Database management systems: Lesson 30
Bài giảng Management theory and practice Financial: Chương 17
crossorigin="anonymous">
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.