Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài Tiểu luận: Một doanh nghiệp nên vay bao nhiêu?

Bài Tiểu luận: Một doanh nghiệp nên vay bao nhiêu? nhằm trình bày về đầu tiên là thuế, rồi đến chi phí kiệt quệ tài chính và kết hợp với lý thuyết MM để xem thị trường vốn vận hành tốt đáp ứng như thế nào với thuế và các yếu tố khác được đề cập tới. | Bài Tiểu Luận - Môn TCDN Một Doanh Nghiệp Nên Vay Bao Nhiêu Bài Tiểu luận Một doanh nghiệp nên vay bao nhiêu Nhóm 4 - NH6-CHKT - K20 Trang 1 Bài Tiểu Luận - Môn TCDN Một Doanh Nghiệp Nên Vay Bao Nhiêu T rong chương trước chúng ta đã thấy trong thị trường hoàn hảo thì chính sách nợ không đặt thành vấn đề đối với các doanh nghiệp. Nhưng trên thực tế các doanh nghiệp luôn phải quan tâm đến chính sách nợ của mình. Vì trong chương trước chúng ta không nói đến thuế và giả định rằng việc phá sản không tốn kém nhiều nhanh chóng và không đau . Trong khi thực tế không phải như vậy vì có các chi phí gắn liền với khánh kiệt tài chính ngay cả khi tránh được phá sản pháp lý. Chúng ta đã bỏ qua các mâu thuẫn quyền lợi có thể có của những người nắm giữ chứng khoán của doanh nghiệp cũng như bỏ qua các tác động kích thích của đòn bẩy tài chính đối với các quy ết định đầu tư và chi trả cổ tứ c của doanh nghiệp. Bây giờ chúng ta sẽ đưa tất cả những điều này vào đầu tiên là thuế rồi đến chi phí kiệt quệ tài chính và kết hợp với ý thụy êt MM để xem thị trường vốn vận hành tốt đáp ứng như thế nào với thuế và các yếu tố khác được đề cập tới. 1. TH UẾ TH U NHẬP DOANH NGHIỆP 1.1. Tấm chắn thuế Sử dụng nợ là một lợi thế trong hệ thống thuế TNDN. Vì chi phí lãi vay từ chứng khoán nợ được tính vào chi phí hợp lý để khấu trừ thuế. Còn cổ tức và lợi nhuận giữ lại thì không được khấu trừ thuế. Ví dụ Doanh nghi ệp U không dùng n ợ Doanh nghiệp L có nợ vay là 1000 lãi suất 8 Chỉ tiêu Lợi nhuận trước lãi và thuế EBIT MS 1 BC lợi tức của Dn u 1 000 BC lợi tức của Dn l 1 000 T rả lãi trả cho các trái chủ 2 0 80 Lợi nhuận trước thuế 3 1 - 2 3 1 000 880 Thuế TNDN 4 3 35 4 350 322 Lợi nh uận ròn g 5 3 - 4 5 650 598 T ổng lợi nhuận trả cho trái chủ và cổ đông 6 2 5 6 650 678 Tấm chắn thuế 7 35 2 khoản khấu trừ thuế lãi từ chứng khoán nợ 7 0 28 Với việc sử dụng nợ L sẽ nộp thuế ít hơn U 28 đây là tấm chắn thuế PV của doanh ngiiệp L. Trên thực tế đây là sự chi trả của chính phủ đối từ việc sử dụng chứng kho