Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
CÁC DỰ ÁN LOẠI TRỪ LẪN NHAU VÀ VẤN ĐỀ GIỚI HẠN NGÂN QUỸ

Đầu tiên hãy xem xét các dự án loại trừ lẫn nhau 1 . Trước một mục tiêu đề ra, thông thường chúng ta có nhiều phương án, và vấn đề khó khăn là làm sao lựa chọn được phương án tốt nhất. Trường hợp này, các dự án được gọi là các dự án loại trừ lẫn nhau. Có rất nhiều ví dụ về các dự án loại trừ lẫn nhau, lựa chọn xây cầu bê tông cốt thép hay cầu gỗ; lựa chọn giữa tự lái xe hay đi xe bus đến sở làm; chung cư 12 hay. | Bài đọc thêm cho lớp Thẩm định dự án đầu tư của Trung tâm CPA Trích trong sách Phân tích quản trị tài chính Nguyễn Tấn Bình Nhà xuất bản Thống kê tái bản lần 4 2009 CÁC Dự ÁN LOẠITRỪ LẪN NHAU VÀ VẤN ĐỀ GIỚI HẠN NGÂN QUỸ Trước khi chuyển qua nghiên cứu dòng ngân lưu dự án đầu tư chúng ta nên xem xét tóm tắt hai vấn đề thường xuất hiện làm cho việc lựa chọn dự án trở nên phức tạp. Dự án loại trừ nhau Đầu tiên hãy xem xét các dự án loại trừ lẫn nhau1. Trước một mục tiêu đề ra thông thường chúng ta có nhiều phương án và vấn đề khó khăn là làm sao lựa chọn được phương án tốt nhất. Trường hợp này các dự án được gọi là các dự án loại trừ lẫn nhau. Có rất nhiều ví dụ về các dự án loại trừ lẫn nhau lựa chọn xây cầu bê tông cốt thép hay cầu gỗ lựa chọn giữa tự lái xe hay đi xe bus đến sở làm chung cư 12 hay là 8 tầng xây đường ống nước đường kính 80 hay 100 mời thỉnh giảng hay tuyển giảng viên cơ hữu quảng cáo 1 kỳ trên báo Tuổi Trẻ hay 3 kỳ trên báo Thanh Niên. Mặc dù phương án nào cũng đều nhằm đạt mục tiêu và mỗi phương án đều có tính hấp dẫn riêng của nó nhưng không hợp lý về mặt kinh tế nếu tất cả các phương án đều được thực hiện. Do vậy nếu đã quyết định xây cầu bê-tông thì dự án cầu gỗ phải bị loại trừ. Khi gặp trường hợp các dự án loại trừ lẫn nhau việc quyết định thực hiện dự án không thể chỉ dựa trên sự hấp dẫn của mỗi dự án riêng biệt mà phải lựa chọn dự án đầu tư nào là tốt nhất. Nói cách khác dự án loại trừ lẫn nhau là vấn đề ngược lại với dự án độc lập việc chấp thuận hay bác bỏ dự án ở đây chỉ đơn thuần là vấn đề liên quan tới ngân sách đầu tư. Đối với các dự án đầu tư là độc lập các chỉ tiêu đánh giá dự án như đã thảo luận NPV B C và IRR đều cho cùng một quyết định. Nhưng điều này 1 Mutually exclusive alternatives. Nguyễn Tấn Bình 1 15-May-09 sẽ không còn đúng nữa khi các dự án đầu tư là loại trừ lẫn nhau. Tất cả các ví dụ được nêu từ đầu tới giờ chúng ta đều mặc định rằng chúng đều là các dự án độc lập. Vấn đề khó khăn tiếp theo trong thẩm định dự án là giới