Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài giảng Định giá cổ phiếu (2009)

"Bài giảng Định giá cổ phiếu" sẽ giúp bạn nắm vững các kiến thức về: định giá cổ phiếu, một số đặc điểm của cổ phiếu phổ thông, các phương pháp định giá cổ phiếu,. Cùng tham khảo nhé. | Định giá cổ phiếu Công thức định giá chung Mô hình tăng trưởng đều Các trường hợp đạcbiệtcủamô hình tăng trưởng đều Định giá cổ phiếu ưu đãi Mộtsốđặc điểmcủacổ phiếuphổ thông Thể hiệnchủ sở hữu Chủ sở hữu đồng nghĩavớiquyềnkiểm soát. Cổđông lựachọnHội đồng quảntrị. Hội đồng quảntrị thuê Các nhà quảnlý. Mụctiêucủa các nhà quản lý: Tối đa hóa giá cổ phiếu. Các phương pháp định giá cổ phiếu Mô hình tăng trưởng cổ tức So sánh vớicáccôngty tương đương Phương pháp dòng tiềntự do Giá trị cổ phiếu = PV củadòngcổ tức D1 D2 D3 D∞ P$0 = 1 + 2 + 3 ++. . . ∞ ()111+ kss()+ k ()+ k s() 1+ k s Thế nào là cổ phiếutăng trưởng đều? Cổ phiếutăng trưởng đềulàcổ phiếucódòng cổ tức đượckỳ vọng tăng đều đặnhàngnăm. 1 DD10=+(1 g) 2 DD20=+()1 g t DDtt=+()1 g g không đổi: Dg0(1+ ) D1 P$0 = = kgss− kg− Nếug > ks? ˆ D1 P0 = , ks > g. ks − g Không sử dụng mô hình này nếu1) g ks. P0 nếug = 0? 0123 ks=13% 2.002.00 2.00 PMT $2.00 ^P = = = $15.38. 0 k 0.13 Nếu công ty có tỷ lệ tăng trưở^ ng 30% trong vòng 3 năm, sau đótăng đều đặn g = 6%, P0 là bao nhiêu? k = 13%. 0 1 2 3 4 ks=13% g = 30% g = 30% g = 30% g = 6% D0 = 2.00 2.60 3.38 4.394 4.6576 2.3009 2.6470 3.0453 $4.6576 Pˆ = = $66.5371 46.1135 3 0.13 − 0.06 ^ 54.1067 = P0 Giả sử g = 0 trong các năm t = 1 to 3, ^ sau đóg khôngđổi6%. P0? 0 1 2 3 4 k =13% s . g = 0% g = 0% g = 0% g = 6% 2.00 2.00 2.00 2.12 1.7699 1.5663 1.3861 2.12 20.9895 P$3 ==30.2857 25.7118 007. Nếug = -6%, giácổ phiếulàbao nhiêu? D 1+g D ˆ 0() 1 P0 = = ks −g ks −g $2.00(0.94) $1.88 = = = $9.89. 0.13 - (-0.06) 0.19 Sử dụng các công ty tương đương để ướclượng giá cổ phiếu zP/E zP/CF or P/EBITDA zP/Doanh thu zP/Lượng khách hàng . Tại sao giá cổ phiếuthayđổi? ^ D1 P0 = kgi − Tỷ lệ sinh lờikỳ vọng thay đổi • Kỳ vọng lạmphát • Tâm lý vớirủiro • Rui ro của doanh nghiệp g có thể thay đổi. Cổ phiếu ưu đãi Là mộtchứng khoán lai. Tương tự như trái phiếukhicổđông được .