Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Cấu trúc vốn hài hòa giữa doanh nghiệp và cổ đông

Doanh nghiệp trong tiến trình phát triển sẽ không ngừng tăng vốn để đáp ứng nhu cầu kinh doanh của mỗi giai đoạn: phát triển thị phần, đầu tư mở rộng, đổi mới công nghệ Tất cả những hoạt động đều có liên quan tới tài chính doanh nghiệp. | Cấu trúc vốn hài hòa giữa doanh nghiệp và cổ đông Doanh nghiệp trong tiến trình phát triển sẽ không ngừng tăng vốn để đáp ứng nhu cầu kinh doanh của mỗi giai đoạn phát triển thị phần đầu tư mở rộng đổi mới công nghệ. Tất cả những hoạt động đều có liên quan tới tài chính doanh nghiệp. TS. Đinh Thế Hiển- Viện Trưởng Viện NC Tin học và Kinh tế ứng dụng IIB Việc huy động vốn từ nguồn vay nợ sẽ mang lại hiệu quả cao nhất về chi phí sử dụng vốn vì các dự án đầu tư triển khai hiệu quả sẽ giúp gia tăng lợi nhuận nhanh hơn phần vốn chủ sử hữu tức là ROE và EPS đều gia tăng mạnh mẽ và là cơ sở quan trọng nhất để giá cổ phiếu tăng. Tuy nhiên việc vay nợ quá mức sẽ đưa doanh nghiệp vào tình trạng nguy hiểm mất cân đối về vốn. Với những doanh nghiệp có nhu cầu tăng trưởng cao thì tăng vốn chủ sở hữu là điều cần thiết để đảm bảo phát triển bền vững. Nguyên lý việc tăng trưởng cần đảm bảo phương trình phát triển bền vững như sau Tỉ lệ tăng trưởng vững chắc g Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại x ROE. Ví dụ trong năm 2009 doanh nghiệp có lợi nhuận sau thuế là 20 tỷ đồng đạt tỷ suất lợi nhuận trên vốn là 20 tỷ lệ lợi nhuận giữ lại là 50 thì g năm 2010 vào khoảng 10 50 x 20 . Như vậy nếu các doanh nghiệp muốn phát triển vượt khả năng tích lũy lợi nhuận mà vẫn đạt an toàn về tài chính ví dụ năm 2010 kế hoạch tăng doanh thu là 20 thì doanh nghiệp cần giữ lại toàn bộ lợi nhuận g 100 x 20 20 phải huy động thêm vốn cổ phần tương ứng với số tiền 10 tỷ đồng bằng với 50 lợi nhuận giữ lại. Nếu đứng về yêu cầu tái cấu trúc vốn cho đầu tư phát triển thì việc huy động vốn CP là rất tốt vì doanh nghiệp ít bị áp lực trả lãi và nợ vay cho phép thực hiện các chiến lược đầu tư dài hạn nâng cao công nghệ đổi mới sản phẩm - vốn là nền tảng để tạo ra lợi nhuận lớn trong tương lai. Tuy nhiên việc huy động vốn CP quá mạnh mà không dựa trên nhu cầu và tiến độ đầu tư sẽ làm suy yếu khả năng sinh lời của cổ phiếu con dường dẫn đến khả năng suy giảm giá CP. Trong giai đoạn qua nhiều công ty không chú ý nhiều đến mối .