tailieunhanh - Bài giảng Chương 3: Chi phí vốn và cơ cấu vốn

Mục tiêu chương 3 giúp sinh viên nắm được chi phí của các loại vốn của doanh nghiệp, xác định chi phí trung bình của vốn, xác định cơ cấu vốn tối ưu của doanh nghiệp. | CHƯƠNG 3 CHI PHÍ VỐN VÀ CƠ CẤU VỐN NỘI DUNG . Khái niệm chi phí vốn . Chi phí của các loại vốn . Chi phí nợ vay . Chi phí vốn chủ sở hữu . Chi phí trung bình của vốn . Cơ cấu vốn của doanh nghiệp Mục tiêu Nắm được chi phí của các loại vốn của doanh nghiệp Xác định chi phí trung bình của vốn Xác định cơ cấu vốn tối ưu của doanh nghiệp KẾT CẤU TRONG BẢNG CĐN ĐỐI KẾ TOÂN Tăng khả năng sinh lời Giảm khả năng chuyển hóa thănh tiền TĂI SẢN Tăng thời hạn trả nợ Tăng phí tổn vốn NỢ DÀI HẠN TSLĐ Tăi sản dăi hạn Nguồn vốn TĂI SẢN NGẮN HẠN VLCR Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu NỢ DĂI HẠN . Khái niệm chi phí vốn Khi huy động vốn, doanh nghiệp cần bỏ ra một chi phí nhất định Chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn, được tính bằng số lợi nhuận kỳ vọng đạt được trên vốn đầu tư vào dự án Ví dụ: doanh nghiệp A có thể vay tiền với lãi suất 8%, thì chi phí vốn vay hay chi phí nợ là 8% . Khái niệm chi phí vốn Các loại chi phí vốn doanh nghiệp cần quan tâm: Chi phí của nợ vay Chi phí vốn chủ sở hữu . Chi phí cổ phiếu ưu đãi . Chi phí lợi nhuận giữ lại . Chi phí cổ phiếu thường mới . Chi phí của các loại vốn . Chi phí nợ vay Chi phí nợ vay trước thuế (Kd) được tính toán trên cở sở lãi suất nợ vay, được ấn định trong hợp đồng vay tiền Để tính toán chi phí vốn, chúng ta thường sử dụng chi phí sau thuế Chi phí nợ vay sau thuế= Kd(1-t) Kd và Kd(1-t) VCSH: 100 triệu VCSH: 50 tr Nợ vay: 50 tr EBIT 50 50 Lãi vay (I) 0 EBT 50 T (t=) 14 Tiết kiệm thuế TNDN (14-11,9)= Chi phí nợ vay trước thuế Chi phí nợ vay sau thuế = =()/50=*(1-t) Ví dụ 1 Công ty Minh Thành vay vốn ngân hàng với lãi suất 10%, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%. Tính chi phí sử dụng nợ vay? . Chi phí vốn chủ sở hữu Chi phí cổ phiếu ưu đãi Chi phí lợi nhuận giữ lại Chi phí cổ phiếu thường mới 1. Chi phí cổ phiếu ưu đãi Dựa vào đặc điểm cổ phiếu ưu đãi, cổ tức thường không đổi và kéo dài vô hạn Khi đó: chi | CHƯƠNG 3 CHI PHÍ VỐN VÀ CƠ CẤU VỐN NỘI DUNG . Khái niệm chi phí vốn . Chi phí của các loại vốn . Chi phí nợ vay . Chi phí vốn chủ sở hữu . Chi phí trung bình của vốn . Cơ cấu vốn của doanh nghiệp Mục tiêu Nắm được chi phí của các loại vốn của doanh nghiệp Xác định chi phí trung bình của vốn Xác định cơ cấu vốn tối ưu của doanh nghiệp KẾT CẤU TRONG BẢNG CĐN ĐỐI KẾ TOÂN Tăng khả năng sinh lời Giảm khả năng chuyển hóa thănh tiền TĂI SẢN Tăng thời hạn trả nợ Tăng phí tổn vốn NỢ DÀI HẠN TSLĐ Tăi sản dăi hạn Nguồn vốn TĂI SẢN NGẮN HẠN VLCR Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu NỢ DĂI HẠN . Khái niệm chi phí vốn Khi huy động vốn, doanh nghiệp cần bỏ ra một chi phí nhất định Chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn, được tính bằng số lợi nhuận kỳ vọng đạt được trên vốn đầu tư vào dự án Ví dụ: doanh nghiệp A có thể vay tiền với lãi suất 8%, thì chi phí vốn vay hay chi phí nợ là 8% . Khái niệm chi phí vốn Các loại chi phí vốn doanh nghiệp cần quan tâm: Chi phí của .