tailieunhanh - Bài giảng môn Quản trị tài chính: Phần 2 - TS. Đoàn Gia Dũng

Bài giảng môn Quản trị tài chính: Phần 2 gồm nội dung chương 5 đến chương 9 tài liệu. Nội dung phần 2 trình bày về quản trị vốn luân chuyển, hoạch định tài chính, rủi ro và các công cụ tài chính phái sinh, cấu trúc tài chính, ngân sách đầu tư. Mời bạn đọc tham khảo. | Quản trị Vốn luân chuyển Chương 5 QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN Vốn luân chuyển đóng một vai trò to lớn trong sự phát triển của doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp không có sự đầu tư thích hợp giữa tài sản cố định và tài sản lưu động đã làm cho các thiết bị mới được đầu tư không có điều kiện cần thiết để phát huy hiệu quả. Không những thế cấu trúc đầu tư và tài trợ cho tài sản lưu động còn có giá trị trong việc thanh toán hoàn trả nợ. Nghiên cứu vấn đề này sẽ giúp chúng ta tìm hiểu chi tiết hơn về vốn luân chuyển. Mục tiêu của chương này cung cấp các kiến thức sau Hiểu biết các đặc tính của vốn luân chuyển Tìm hiểu các quyết định về vốn luân chuyển Thiết kế các chính sách quản trị khoản phải thu Các hình thức tài trợ ngắn hạn I. NỘI DUNG QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN 1. Tầm quan trọng và nội dung của quản trị vốn luân chuyển. a. Khái niệm về vốn luân chuyển Vốn luân chuyển gộp bao gồm giá trị của toàn bộ các tài sản lưu động đó là các tài sản có khả năng chuyển hóa tiền mặt trong một chu kỳ kinh doanh thường quy ước nhỏ hơn hay bằng một năm. Cấu trúc vốn luân chuyển gồm có Tiền mặt và chứng khoán khả nhượng Gía trị khoản phải thu. Giá trị tồn kho Vốn luân chuyển ròng VLCR là phần giá trị tài sản lưu động được tài trợ bằng các nguồn vốn dài hạn. Chúng ta hãy quan sát hai trường hợp về vốn luân chuyển ròng dương và âm thông qua sơ đồ sau TSLĐ TSCĐ VLCR 0 VLCR 0 TS. Đoàn Gia Dũng C5 93 Quản trị Vốn luân chuyển Vốn luân chuyển ròng Tài sản lưu động - Nợ ngắn hạn Khi công ty có vốn luân chuyển ròng âm VLCR 0 đồng nghĩa với việc nợ ngắn hạn lớn hơn tài sản lưu động. Thực chất trong trường hợp này là việc công ty đang sử dung một phần nợ ngắn hạn đầu tư vào tài sản cố định. Đây là tình huống hết sức nguy hiểm vì nợ ngắn hạn có đặc điểm thời gian đáo hạn ngắn hoàn trả gấp trong khi khả năng chuyển hoá thành tiền của tài sản cố định lại rất chậm thu hồi nó thường trong nhiều năm. b. Tầm quan trọng của quản trị vốn luân chuyển Tài sản lưu động thường chiếm một tỷ trọng lớn trong tổng tài