tailieunhanh - Bài giảng Đầu tư quốc tế: Chương 5 - Huỳnh Thị Thúy Giang

Chương 5 của bài giảng Đầu tư quốc tế giúp người học có thêm những hiểu biết về ngân sách vốn cho công ty đa quốc gia. Trong chương này sẽ đề cập đến một số nội dung như: Các cơ sở của ngân sách vốn, các vấn đề trong phân tích đầu tư nước ngoài, thẩm định dự án đầu tư nước ngoài, phân tích rủi ro chính trị, lượng giá phương án phát triển và dự án đầu tư. . | NGÂN SÁCH VỐN CHO CÔNG TY ĐA QUỐC GIA CHƯƠNG 5 NGÂN SÁCH VỐN CHO CÔNG TY ĐA QUỐC GIA Các cơ sở của ngân sách vốn Các vấn đề trong phân tích đầu tư nước ngoài Thẩm định dự án đầu tư nước ngoài Phân tích rủi ro chính trị Lượng giá phương án phát triển và dự án đầu tư 5 CHƯƠNG NĂM I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN A. Tiêu chuẩn cơ bản: Hiện giá thuần (Net Present Value) B. Kỹ thuật hiện giá thuần: 1. Định nghĩa Hiện giá thuần (NPV) được định nghĩa là hiện giá dòng lưu kim (ngân lưu) tương lai được chiết khấu theo một tỷ lệ thích hợp trừ đi phí tổn tiền mặt thuần (chi phí đầu tư) ban đầu cho dự án. 2. Công thức tính của NPV : Trong đó: Io: vốn đầu tư ban đầu Xt : dòng ngân lưu thuần trong giai đoạn t k: chi phí vốn của dự án (suất chiết khấu của DA) n: thời gian đầu tư I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN VÍ DỤ : dự án mở rộng nhà máy với các dòng ngân lưu và hiện giá như sau: Năm Dòng ngân lưu Hệ số chiết khấu (10%) Hiện giá Hiện giá tích lũy 0 - $ 1,0000 -$ -$ 1 $ 0,9091 $ -$ 2 $ 0,8264 $ -$ 3 $ 0,7513 $ $ Các dự án độc lập nhau : NPV > 0 : chấp nhận dự án Các dự án loại trừ nhau : chọn dự án nào có NPV cao hơn (NPVMax > 0) NPV (A) > NPV (B) NPV (A) > 0 -> Chọn dự án A NPV Ví dụ: I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN Dự án Vốn đầu tư NPV A 1,000 0,6 B 3,000 4 C 2,000 D 2,000 ĐVT : triệu $ Giới hạn ngân sách là 5 tỷ USD Các PA có thể chọn : AB, AC, AD, BC, BD và CD Chọn dự án B&D vì NPV(B+D) = => Max 3. Đặc điểm quan trọng của tiêu chuẩn NPV là đánh giá đầu tư theo cùng một phương pháp mà các cổ đông công ty thực hiện 4. Phương pháp NPV tập trung trên tiền mặt nhiều hơn là lợi nhuận trong tính toán và nhấn mạnh chi phí cơ hội của tiền được đầu tư. I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN C. Dòng vốn lưu chuyển gia tăng: Tính toán | NGÂN SÁCH VỐN CHO CÔNG TY ĐA QUỐC GIA CHƯƠNG 5 NGÂN SÁCH VỐN CHO CÔNG TY ĐA QUỐC GIA Các cơ sở của ngân sách vốn Các vấn đề trong phân tích đầu tư nước ngoài Thẩm định dự án đầu tư nước ngoài Phân tích rủi ro chính trị Lượng giá phương án phát triển và dự án đầu tư 5 CHƯƠNG NĂM I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN A. Tiêu chuẩn cơ bản: Hiện giá thuần (Net Present Value) B. Kỹ thuật hiện giá thuần: 1. Định nghĩa Hiện giá thuần (NPV) được định nghĩa là hiện giá dòng lưu kim (ngân lưu) tương lai được chiết khấu theo một tỷ lệ thích hợp trừ đi phí tổn tiền mặt thuần (chi phí đầu tư) ban đầu cho dự án. 2. Công thức tính của NPV : Trong đó: Io: vốn đầu tư ban đầu Xt : dòng ngân lưu thuần trong giai đoạn t k: chi phí vốn của dự án (suất chiết khấu của DA) n: thời gian đầu tư I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN I. CÁC CƠ SỞ CỦA NGÂN SÁCH VỐN VÍ DỤ : dự án mở rộng nhà máy với các dòng ngân lưu và hiện giá như sau: Năm Dòng ngân lưu Hệ số chiết khấu (10%) Hiện giá Hiện giá tích lũy 0 - .