tailieunhanh - Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư - Chương 7: Quyền chọn

hãy tham khảo Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư - Chương 7: Quyền chọn trình bày nội dung về khái niệm quyền chọn, phân biệt với hợp đồng tương lai, quyền chọn mua, quyền chọn trên HĐTL chỉ số cổ phiếu, quyền chọn Hợp đồng tương lai,. . | Chương QUYỀN CHỌN Khái niệm quyền chọn Là một công cụ tài chính, cho phép người sở hữu nó được mua (bán) một tài sản xác định trong một khoảng thời gian nhất định, với số lượng và giá cả xác định. Ví dụ: một quyền chọn mua cho phép người sở hữu nó mua 100 cổ phần cổ phiếu ABC, với giá 35$/cổ phần, trong thời gian 6 tháng kể từ hôm nay. Phân biệt với hợp đồng tương lai Bên mua quyền chọn có quyền – chứ không phải là nghĩa vụ - được mua (hoặc bán) tài sản. Để có được quyền đó, phải mất một khoản “phí quyền”: giá phải trả cho quyền. Bên bán quyền nhận được khoản phí quyền đó, đổi lại có nghĩa vụ phải làm đối tác của giao dịch khi bên mua quyền thực hiện quyền. Các đặc điểm khác Các mức giá có liên quan Giá thực hiện quyền Giá thị trường của tài sản cơ sở Giá quyền (phí mua quyền) Các bên tham gia Các định chế tài chính (cá nhân) có động cơ phòng ngừa rủi ro cho tài sản Các định chế tài chính (hoặc cá nhân) muốn kiếm lợi nhuận dựa vào dự đoán biến động lãi suất hoặc giá. Sở giao dịch: . | Chương QUYỀN CHỌN Khái niệm quyền chọn Là một công cụ tài chính, cho phép người sở hữu nó được mua (bán) một tài sản xác định trong một khoảng thời gian nhất định, với số lượng và giá cả xác định. Ví dụ: một quyền chọn mua cho phép người sở hữu nó mua 100 cổ phần cổ phiếu ABC, với giá 35$/cổ phần, trong thời gian 6 tháng kể từ hôm nay. Phân biệt với hợp đồng tương lai Bên mua quyền chọn có quyền – chứ không phải là nghĩa vụ - được mua (hoặc bán) tài sản. Để có được quyền đó, phải mất một khoản “phí quyền”: giá phải trả cho quyền. Bên bán quyền nhận được khoản phí quyền đó, đổi lại có nghĩa vụ phải làm đối tác của giao dịch khi bên mua quyền thực hiện quyền. Các đặc điểm khác Các mức giá có liên quan Giá thực hiện quyền Giá thị trường của tài sản cơ sở Giá quyền (phí mua quyền) Các bên tham gia Các định chế tài chính (cá nhân) có động cơ phòng ngừa rủi ro cho tài sản Các định chế tài chính (hoặc cá nhân) muốn kiếm lợi nhuận dựa vào dự đoán biến động lãi suất hoặc giá. Sở giao dịch: người môi giới và người tạo thị trường. Quyền chọn mua Cho phép người mua quyền được quyền mua 100 cổ phần ABC, với giá 54$/cổ phần, đến tháng 9 thì hết hạn quyền. Hiện tại giá thị trường là 52$/cổ phần. Phí quyền là 4$/cổ phần. Việc mua hay bán quyền chọn này phụ thuộc vào dự báo xu hướng giá của cổ phiếu ABC trong tương lai. Nếu dự báo giá ABC sẽ tăng một người đầu cơ sẽ Mua cổ phiếu ABC, chờ giá tăng sẽ bán Mua quyền chọn mua, khi giá tăng sẽ thực hiện quyền Quyền chọn mua (tiếp) Nếu dự báo giá ABC sẽ giảm: Bán khống cổ phiếu ABC Bán quyền chọn mua để được khoản phí quyền, với dự tính quyền sẽ không được thực hiện. Tương quan giữa giá thực hiện (S) và giá thị trường (P) S P: “bị lỗ” S = P: hòa vốn Quyền chọn bán Cho quyền người mua quyền được bán 100 cổ phần XYZ, với giá 65$/cổ phần, thời hạn: tháng 12. Hiện tại P = 68$/cổ phần. Phí quyền là 3$/cổ phần. Nếu dự báo giá XYZ sẽ giảm một người đầu cơ sẽ Bán khống cổ phiếu XYZ Mua quyền chọn .