tailieunhanh - Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư - Chương 2: Lý thuyết danh mục đầu tư Markowitz

Nhằm giúp bạn có thêm tài liệu tham khảo giúp ích cho quá trình học tập và giảng dạy. Dưới đây là Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư - Chương 2: Lý thuyết danh mục đầu tư Markowitz trình bày các kiến thức về những giả định căn bản của lý thuyết DMĐT Markowitz, mối quan hệ giữa các khoản đầu tư, đường giới hạn hiệu quả và việc lựa chọn các danh mục đầu tư trên đó. | LÝ THUYếT DANH MụC ĐầU TƯ MARKOWITZ Chương 2 Những nội dung chính Những giả định Các nhà đầu tư muốn tối đa hóa lợi suất đầu tư tại một mức rủi ro xác định. Danh mục đầu tư phải bao gồm tất cả tài sản và nợ; bởi lợi suất từ tất cả các khoản đầu tư này tương tác với nhau. Mối quan hệ giữa lợi suất của các tài sản là rất quan trọng. Các nhà đầu tư đều sợ rủi ro; mức độ khác nhau. Có mối quan hệ cùng chiều giữa lợi suất kỳ vọng và rủi ro dự tính. Rủi ro: là sự không chắc chắn của những kết quả trong tương lai; hoặc là xác suất của một kết quả bất lợi. Lý thuyết danh mục đầu tư Markowitz Harry Markowitz đã phát triển mô hình DMĐT cơ bản, tính được lợi suất kỳ vọng của một danh mục tài sản và đưa ra một thước đo về rủi ro dự tính của danh mục. Công thức cho thấy Tầm quan trọng của đa dạng hóa đàu tư nhằm giảm tổng rủi ro của danh mục Cách thức đa dạng hóa có hiệu quả. Những giả định về hành vi của NĐT NĐT coi mỗi phương án đầu tư được thể hiện bằng một phân phối xs của . | LÝ THUYếT DANH MụC ĐầU TƯ MARKOWITZ Chương 2 Những nội dung chính Những giả định Các nhà đầu tư muốn tối đa hóa lợi suất đầu tư tại một mức rủi ro xác định. Danh mục đầu tư phải bao gồm tất cả tài sản và nợ; bởi lợi suất từ tất cả các khoản đầu tư này tương tác với nhau. Mối quan hệ giữa lợi suất của các tài sản là rất quan trọng. Các nhà đầu tư đều sợ rủi ro; mức độ khác nhau. Có mối quan hệ cùng chiều giữa lợi suất kỳ vọng và rủi ro dự tính. Rủi ro: là sự không chắc chắn của những kết quả trong tương lai; hoặc là xác suất của một kết quả bất lợi. Lý thuyết danh mục đầu tư Markowitz Harry Markowitz đã phát triển mô hình DMĐT cơ bản, tính được lợi suất kỳ vọng của một danh mục tài sản và đưa ra một thước đo về rủi ro dự tính của danh mục. Công thức cho thấy Tầm quan trọng của đa dạng hóa đàu tư nhằm giảm tổng rủi ro của danh mục Cách thức đa dạng hóa có hiệu quả. Những giả định về hành vi của NĐT NĐT coi mỗi phương án đầu tư được thể hiện bằng một phân phối xs của lợi suất dự tính trên một kỳ nắm giữ Tối đa hóa độ thỏa dụng; đường cong độ thỏa dụng thể hiện độ thỏa dụng biên giảm dần. Ước tính rủi ro của DM dựa vào tính biến động của lợi suất dự tính Ra quyết định chỉ dựa trên E(r) và rủi ro; đường cong độ thỏa dụng là hàm số của hai biến này. Với một mức rủi ro nhất định, lựa chọn lợi suất cao hơn. Với một lợi suất dự tính nhất định, chọn rủi ro ít hơn. một tài sản hoặc danh mục được coi là hiệu quả nếu như không một tài sản hay danh mục khác nào chào mức lợi suất dự tính cao hơn với mức rủi ro như nhau (hoặc thấp hơn), hoặc mức rủi ro thấp hơn với mức lợi suất dự tính như nhau (hoặc cao hơn). Các thước đo rủi ro Phương sai và độ lệch chuẩn Tích sai: cho biết lợi suất của hai cổ phiếu chuyển động cùng nhau đến mức nào qua thời gian. Hệ số tương quan 2. Phân bổ tài sản với hai tài sản rủi ro Đặt vấn đề Vì sao các chứng khoán rủi ro kết hợp thành một danh mục lại làm giảm rủi ro chung của danh mục? Mức độ làm giảm rủi ro của danh mục