tailieunhanh - Chapter 4: Lãi suất

Lãi suất là tỷ lệ mà theo đó tiền lãi được người vay trả cho việc sử dụng tiền mà họ vay từ một người cho vay. Cụ thể, lãi suất (I/m) là phần trăm tiền gốc (P) phải trả cho một số lượng nhất định của thời gian (m) mỗi thời kỳ (thường được tính theo năm). | Các loại lãi suất Treasury rates Lãi suất trái phiếu kho bạc LIBOR rates Lãi suất mà các ngân hàng có thể vay tín chấp từ các ngân hàng khác trên thị trường tiền tệ London Repo rates Lãi suất mà các ngân hàng trung ương mua lại các trái phiếu chính phủ từ các ngân hàng thương mại Options Futures and Other Derivatives Dr Vo Xuan Vinh 2 Đo lường lãi suất Chu kỳ tính lãi kép lãi gộp được dùng cho lãi suất là đơn vị thời gian đo lường năm quý tháng. Sự khác biệt giữa lãi kép tính theo quý gọi tắt là lãi kép quý và lãi kép tính theo năm cũng giống như sự khác nhau giữa miles và kilomet Options Futures and Other Derivatives Dr Vo Xuan Vinh 3 Lãi kép liên tục Nếu tính lãi suất kép với chu kỳ liên tục chúng ta có lãi suất kép liên tục. Đầu tư 100 với lãi suất tính kép liên tục R sẽ cho ta 100eRr tại thời gian T 100 nhận tại thời điểm T chiết khấu xuống còn 100e-Rr tại thời điểm 0 khi lãi suất chiết khấu liên tục là R Options Futures and Other Derivatives Dr Vo Xuan Vinh 4 Công thức chuyển đổi Định nghĩa Rc Lãi suất kép liên tục continuously compounded rate Rm lãi suất tương đương với chu kỳ tính kép là m lần trong 1 năm. Rc m In 1 -- j Rm m ị- K m - 1 Options Futures and Other Derivatives Dr Vo Xuan Vinh 5 Lãi suất giao ngay Zero Rates Lãi suất giao ngay zero rate or spot rate cho thời hạn maturity T là lãi suất nhận được của một khỏan đầu tư mà trả lãi một lần duy nhất tại thời điểm đáo hạn T. Options Futures and Other Derivatives Dr Vo Xuan Vinh 6 Định giá Trái phiếu - Bond Pricing Để định giá trái phiếu chúng ta chiết khấu từng dòng tiền của trái phiếu với lãi suất giao ngay zero rate tương ứng với kỳ hạn của dòng tiền. Ví dụ giá lý thuyết của trái phiếu có kỳ hạn 2 năm lợi tức coupon danh nghĩa 6 năm trả lãi nửa năm một lần là - X - 58 X - X 3 e 3 e 3 e 103 e - 068 x 9 Options Futures and Other Derivatives Dr Vo Xuan Vinh 8 Lợi tức trái phiếu Bond Yield Lợi tức trái phiếu là lãi suất chiết khấu làm cho GTHT của các dòng tiền mà trái