tailieunhanh - Bài giảng Thị trường chứng khoán: Phần 5 - ThS. Lương Minh Lan

Phần 5 cung cấp cho người học những kiến thức về định giá trái phiếu và cổ phiếu. Các nội dung cụ thể được lần lược trình bày trong chương này gồm có: Định giá trái phiếu không kỳ hạn, định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi, định giá trái phiếu có kỳ hạn không hưởng lãi định kỳ, định giá trái phiếu trả lãi theo định kỳ nửa năm, mô hình chiết khấu cổ tức,. . | 5/14/2020 4:22:10 AM Phần 5 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ CỔ PHIẾU 5/14/2020 4:22:10 AM ThS. Lương Minh Lan 1. Định giá trái phiếu Định giá trái phiếu không kỳ hạn V : giá của trái phiếu I : lãi cố định được hưởng mãi mãi Kd : tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 5/14/2020 4:22:10 AM ThS. Lương Minh Lan VD cách định giá trái phiếu vĩnh cửu Giả sử mua một trái phiếu được hưởng lãi 50$/năm trong khoảng thời gian vô hạn và bạn đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận đầu tư là 12%. Định giá trái phiếu này? Giải: Giá của trái phiếu này bằng hiện giá của toàn bộ lãi nhận được qua các năm, tức hiện giá của dòng tiền đều vô hạn V = I/Kd = 50 / 0,12 = 416,67$ 5/14/2020 4:22:10 AM ThS. Lương Minh Lan Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi V : giá trái phiếu I : lãi cố định được hưởng từ trái phiếu Kd : tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư MV: mệnh giá trái phiếu n : số năm cho đến khi đáo hạn 5/14/2020 4:22:10 AM ThS. Lương Minh Lan VD định giá trái phiếu Chính phủ hưởng lãi định kỳ hàng | 5/14/2020 5:36:38 AM Phần 5 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ CỔ PHIẾU 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan 1. Định giá trái phiếu Định giá trái phiếu không kỳ hạn V : giá của trái phiếu I : lãi cố định được hưởng mãi mãi Kd : tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan VD cách định giá trái phiếu vĩnh cửu Giả sử mua một trái phiếu được hưởng lãi 50$/năm trong khoảng thời gian vô hạn và bạn đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận đầu tư là 12%. Định giá trái phiếu này? Giải: Giá của trái phiếu này bằng hiện giá của toàn bộ lãi nhận được qua các năm, tức hiện giá của dòng tiền đều vô hạn V = I/Kd = 50 / 0,12 = 416,67$ 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi V : giá trái phiếu I : lãi cố định được hưởng từ trái phiếu Kd : tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư MV: mệnh giá trái phiếu n : số năm cho đến khi đáo hạn 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan VD định giá trái phiếu Chính phủ hưởng lãi định kỳ hàng năm Giả sử bạn mua trái phiếu Chính phủ có: Mệnh giá: $ Lãi suất: 8,5%/năm Thời hạn: 5 năm Ngày phát hành: 20/6/2010 Ngày đến hạn: 20/6/2015 Lợi suất kỳ vọng là 12%/năm Hỏi giá trái phiếu là bao nhiêu, nếu định giá vào ngày 20/6/2011 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan Giải: Lãi trái phiếu hàng năm được hưởng là: I = * (8,5%) = $ Nếu định giá vào ngày 20/6/2011 thì trái phiếu được hưởng 4 kỳ lãi, mỗi kỳ là $. Vậy giá trị trái phiếu được tính: 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan Định giá trái phiếu có kỳ hạn không hưởng lãi định kỳ V : giá trái phiếu Kd : tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư MV: mệnh giá trái phiếu n : số năm cho đến khi đáo hạn 5/14/2020 5:36:38 AM ThS. Lương Minh Lan VD: Cách định giá trái phiếu không hưởng lãi định kỳ Giả sử BIDV phát hành trái phiếu không trả lãi định kỳ, có thời hạn 10 năm và mệnh giá $. Nếu tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi của nhà đầu tư là 12%, giá bán của trái phiếu này là bao nhiêu? .