tailieunhanh - Nghiên cứu áp dụng mô hình định giá tương đối với các doanh nghiệp niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Bài viết này sẽ tập trung trả lời các câu hỏi sau: Mô hình định giá tương đối nào phù hợp áp dụng với thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay? Những lưu ý khi áp dụng mô hình định giá tương đối tại thị trường chứng khoán Việt Nam là gì? Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam, liệu giá chứng khoán có thể được dự đoán dựa trên mô hình định giá tương đối hay không? . | J. Sci. Devel. 2014 Vol. 12 No. 3 446-455 Tạp chí Khoa học và Phát triển 2014 tập 12 số 3 446-455 NGHIÊN CỨU ÁP DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TƯƠNG ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Nguyễn Thị Hoàng Giang Bùi Thị Hồng Nhung Khoa Kế toán và Quản trị kinh doanh Trường Đại học Nông nghiệp Hà Nội Email nguyen. thi. hoang. giang@gmail. com Ngày gửi bài Ngày chấp nhận TÓM TẮT Là một trong hai mô hình định giá được áp dụng phổ biến nhất trên thế giới định giá tương đối đồng thời cũng có mối quan hệ chặt chẽ với chủ đề nghiên cứu về khả năng dự đoán giá chứng khoán trong tài chính. Áp dụng tại thị trường Việt Nam với 307 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh mô hình định giá tương đối dựa trên hai tỷ số P B và P E cho thấy chiến lược đầu tư dựa trên tỷ số P E ngành mang lại kết quả thành công nhất còn tỷ số P B không mang lại kết quả đầu tư dù áp dụng các tiêu chí so sánh khác nhau. T uy nhiên khi xem xét khả năng dự đoán giá chứng khoán tỷ số P E lại không có ý nghĩa thống kê còn tỷ số P B có dấu biến thiên cùng chiều với biến động của giá chứng khoán. Kết quả này có ý nghĩa hết sức quan trọng trong việc xây dựng các nhân tố có khả năng dự đoán giá chứng khoán trong bối cảnh nghiên cứu tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Từ khóa Định giá tương đối HOSE khả năng dự đoán giá chứng khoán thị trường chứng khoán. Study into Application of Relative Valuation Model for Listed Companies in Ho Chi Minh Stock Exchange ABSTRACT As one of the two most popular valuation models in the world relative valuation is closely related to empirical evidence of stock return predictability. Applying this model to 307 listed companies in Ho Chi Minh Stock Exchange HOSE using two multiples P B and P E the study showed that investment strategies using industry s P E is the most successful while those based on P B are not despite various modifications of peer company choices. However in .