tailieunhanh - Chương 3 Phân tích và định giá cổ phiếu

Tài liệu tham khảo về phân tích và định giá cổ phiếu, giúp các bạn nắm được nội dung kiến thức môn học được vững hơn và có thể vận dụng kiến thức phân tích và định giá được cổ phiếu. tài liệu để nắm rõ hơn. | Khoa TCNH & QTKD Chương 3 Phân tích và định giá cổ phiếu “Security analysis is an art and not a science – It has never been an exact process” Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu * Các cách tiếp cận phân tích: + Cách tiếp cận top-down: - Phân tích môi trường vĩ mô. - Phân tích ngành. - Phân tích công ty. → Lựa chọn chứng khoán tốt để đầu tư. + Cách tiếp cận bottom-up: Lựa chọn trực tiếp các chứng khoán và không quan tâm nhiều đến các yếu tố vĩ mô hoặc ngành. Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu (ttheo) Việc lựa chọn cách tiếp cận nào tùy thuộc vào sự nhận thức tầm quan trọng của các nhân tố vĩ mô, nhân tố ngành có ảnh hưởng đến các công ty và các chứng khoán. Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu (ttheo) * Các bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ cho cách tiếp cận top-down: - Các nghiên cứu thực nghiệm đều cho thấy thay đổi lợi nhuận của một công ty có quan hệ ý nghĩa với thay đổi lợi nhuận của các công ty trong nền kinh tế nói chung, cũng như thay đổi lợi nhuận của các công ty trong cùng một ngành. - Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có mối quan hệ ý nghĩa giữa giá chứng khoán với các biến số kinh tế vĩ mô như: tăng trưởng kinh tế, việc làm, lạm phát Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu (ttheo) * Các bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ cho cách tiếp cận top-down (ttheo): - Bằng chứng cho thấy thay đổi tỷ suất lợi tức trên các chứng khoán riêng lẻ có thể được giải thích bởi thay đổi tỷ suất lợi tức của thị trường nói chung, cũng như thay đổi tỷ suất lợi tức của ngành nói riêng. Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu (ttheo) ☺ Cách tiếp cận top-down: 1. Phân tích môi trường vĩ mô: - Dự báo sự thay đổi của các nhân tố kinh tế vĩ mô (tăng trưởng kinh tế, lạm phát, lãi suất, thâm hụt ngân sách ) và các nhân tố phi kinh tế (các sự kiện chính trị, đình công ). - Đánh giá tác động của sự thay đổi của các nhân tố vĩ mô đến hoạt động của các ngành, các công ty . | Khoa TCNH & QTKD Chương 3 Phân tích và định giá cổ phiếu “Security analysis is an art and not a science – It has never been an exact process” Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu * Các cách tiếp cận phân tích: + Cách tiếp cận top-down: - Phân tích môi trường vĩ mô. - Phân tích ngành. - Phân tích công ty. → Lựa chọn chứng khoán tốt để đầu tư. + Cách tiếp cận bottom-up: Lựa chọn trực tiếp các chứng khoán và không quan tâm nhiều đến các yếu tố vĩ mô hoặc ngành. Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu (ttheo) Việc lựa chọn cách tiếp cận nào tùy thuộc vào sự nhận thức tầm quan trọng của các nhân tố vĩ mô, nhân tố ngành có ảnh hưởng đến các công ty và các chứng khoán. Khoa Tài chính - Ngân hàng Phân tích và định giá cổ phiếu (ttheo) * Các bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ cho cách tiếp cận top-down: - Các nghiên cứu thực nghiệm đều cho thấy thay đổi lợi nhuận của một công ty có quan hệ ý nghĩa với thay đổi lợi nhuận của các công ty trong