tailieunhanh - Tiểu luận: Chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp?

Tiểu luận: Chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp? nhằm t6rinh2 bày khái niệm chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp. Chính sách ợ ảnh hưởng như thế nào đến giá trị doanh nghiệp?, tác động đòn bẩy trong một nền kinh tế cạnh tranh không có thuế. | unnư HUH iHỊ uiụy Linh Chinn sưcn nợ Và giu WỊ uuưnn nghiệp Tiểu luận Chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp Nhóm 4- TCDN- K20 - NH01 1 GNHD Trần Thị Thùy Linh Chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp NIỆM CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP . Chính sách nợ Chính sách nợ chính sách tài trợ quyết định các hình thức tăng vốn để tài trợ cho các dự án đầu tư của doanh nghiệp. Hai hình thức huy động vốn cơ bản - Vốn nợ phát hành trái phiếu chứng khoán nợ vay ngân hàng - Vốn cổ phần phát hành cổ phần chứng khoán vốn Hầu hết doanh nghiệp đều sử dụng cả hai hình thức tài trợ vốn như trên. Thông thường doanh nghiệp sẽ quyết định lựa chọn hình thức tài trợ tổng hợp kết hợp cả 2 hình thức huy động vốn . Vốn ở đây là nguồn vốn tài trợ dài hạn - thị trường vốn. Quyết định này gọi là quyết định cơ cấu vốn Tính hai mặt của chính sách nợ Tính hai mặt của chính sách nợ thể hiện ở thuận lợi v à bất lợi của chính sách nợ. ỤThuận lợi - Cấu trúc vốn có sử dụng nợ dễ đạt cấu trúc vốn tối ưu do thõa mãn mục tiêu chi phí sử dụng vốn thấp nhất của doanh nghiệp. Điều này thể hiện quan sự đánh đổi giữa rủi ro với tỷ suất sinh lợi của nh à đầu tư vốn và sự đánh đổi giữa chủ nợ v à cổ đông thông qua quy định của Nhà nước cho phép khấu trừ l ãi vay vào lợi tức chịu thuế . - Sử dụng và gia tăng nợ sẽ khuếch đại lợi nhuận cho cổ đông tức l à thu nhập của cổ động đã cao ngày càng cao h ơn nữa dưới tác động của nợ tuy nhiên doanh nghiệp phải hoạt động có lãi tỷ suất sinh lợi của tài sản rA phải dương và thừa khả năng thanh toán lãi vay tỷ suất sinh lợi của t ài sản phải lớn hơn tỷ suất sinh lợi của nợ . Bất lợi Nếu sử dụng nợ nh ưng không đảm bảo điều kiện thừa khả nă ng thanh toán lãi vay thì việc sử dụng nợ sẽ đưa thu nhập của cổ đông xuống thấp nghi êm trọng nhất là khi Nhóm 4- TCDN- K20 - NH01 2 GNHD Trần Thị Thùy Linh Chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp hoạt động bị lỗ th ì chính việc sử dụng nợ sẽ khuếch đại lỗ của doanh nghiệp lên nhanh chóng đưa .