tailieunhanh - Thuyết trình: Chính sách nợ tác động như thế nào đến giá trị doanh nghiệp?

Thuyết trình: Chính sách nợ tác động như thế nào đến giá trị doanh nghiệp? nhằm trình bày về tác động đòn bẩy trong một nền kinh tế cạnh tranh không có thuế, giả định MM. Một chính sách tối đa hóa giá trị doanh nghiệp cũng tối đa hóa tài sản cổ đông. | CHÍNH SÁCH NỢ TÁC ĐỘNG NHƯ THẾ NÀO ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Modigliani và Miller NHỮNG VẤN ĐỀ LƯU Ý Tài nguyên cơ bản của một doanh nghiệp là dòng các ưu kim do tài sản của doanh nghiệp sản xuất ra. Khi doanh nghiệp được tài trợ hoàn toàn bằng vốn cổ phần thường tất cả các dòng tiền đó thuộc về các cổ đông. Khi doanh nghiệp phát hành cả chứng khoán nợ và chứng khoán vốn dòng tiền được chia thành hai Một dòng tương đối an toàn thuộc về chủ nợ Một dòng rủi ro hơn thuộc về các cổ đông NHỮNG VẤN ĐỀ LƯU Ý Định đề I của M M cho rằng Một doanh nghiệp không thê thay đôi tông giá trị các chứng khoán bằng cách phân chia các dòng tiền thành các dòng khác nhau. Giá trị của doanh nghiệp được xác định bằng các tài sản thực chứ không phải bằng các chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành. Như vậy cấu trúc vốn không liên quan đến giá trị doanh nghiệp khi các quyết định đầu tư của doanh nghiệp đã được định .