tailieunhanh - Tiểu luận tài chính quốc tế: Asia Confronts the Impossible Trinity

Tiểu luận tài chính quốc tế: Asia Confronts the Impossible Trinity nhằm xem xét về tự do hoá dòng vốn và chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt của 11 nền kinh tế Châu Á. Châu Á đã làm chậm tiến trình hội nhập tài chính về mặt pháp lý, tuy nhiên, trên thực tế thì quá trình này xảy ra nhanh hơn. | BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP Hỏ CHÍ MINH KHOÌA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TIỂU LUẬN MÔN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ĐỀ TÀI Asia Confronts the Impossible Trinity Ila Patnaik and Ajay Shah GVHD TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO LỚP CHNH ĐÊM 2 DANH SÁCH NHÓM 1. Lê Ngọc Thanh Thảo 2. Trần Công Danh 3. Nguyễn Lâm Phú 4. Trần Thị Tuyết Nga Tp Hồ Chí Minh tháng 6 2013 Trang 1 Tóm tắt Trong bài nghiên cứu này chúng ta sẽ xem xét về tự do hoá dòng vốn và chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt của 11 nền kinh tế Châu Á Asia - 11 . Châu Á đã làm chậm tiến trình hội nhập tài chính về mặt pháp lý tuy nhiên trên thực tế thì quá trình này xảy ra nhanh hơn. Trong khi đó hầu hết các nước Châu Á đều sử dụng chế độ tỷ giá cố định thì trên thực tế lại có một sự gia tăng một cách chậm rãi về tính linh hoạt của tỷ giá. Trên thực tế sự kết hợp của quá trình này hội nhập tài chính mà không có sự linh hoạt lớn trong chế độ tỷ giá đã dẫn đến một chính sách tiền tệ thuận chu kỳ procyclical khi dòng vốn thuận chu kỳ. Bài nghiên cứu này nhấn mạnh về sự cần thiết của khuôn khổ chính s ách tiền tệ phù hợp. 1. Giới thiệu Toàn cầu hóa một mặt mang lại nhiều cơ hội cho các nước đang phát triển nhưng mặt khác cũng đặt các quốc gia vào những thử thách lớn trong việc thực thi chính sách vĩ mô. Một trong số ấy là Bộ ba bất khả thi . Trên quan điểm của Bộ ba bất khả thi một quốc gia chỉ có thể đạt được hai điều sau tại bất kỳ thời gian nhất định dòng vốn di chuyển tự do tỷ giá hối đoái cố định và một chính sách tiền tệ độc lập. Đây thật sự là một thách thức với các nền kinh tế mới nổi ở Châu Á khi việc hội nhập sâu ngày càng mạnh mẽ các nước này dường như buộc phải để luồng vốn chu chuyển tự do nhằm phục vụ nhu cầu thu hút vốn để phát triển tuy nhiên các nước này cũng muốn thực thi chính sách tỷ giá cố định nhằm đảm bảo chính sách ngoại thương. Hai điều trên chắc chắn sẽ khiến quốc gia gặp khó khăn trong việc thực thi chính sách tiền tệ độc lập. Ngoại trừ các nước Châu Âu các nước phát triển nhất có một dòng vốn di