tailieunhanh - Đề tài: ứng dụng mô hình CAPM xác định chi phí vốn chủ sở hữu cho các công ty cổ phần trên thị trường chứng khoán Vệt Nam

Chi phí vốn cổ phần có ý nghĩa quan trọng trong đến việc đưa ra quyết định đầu tư đối với doanh nghiệp cũng như đối với các nhà đầu tư. Quyết định đầu tư có thể là đầu tư vào cổ phiếu của một công ty hay quyết định đầu tư một dự án. | ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CAPM XÁC ĐỊNH CHI PHÍ VỐN CHỦ SỞ HỮU CHO CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Phạm Thị Phương Uyên ĐẶT VẤN ĐỀ Chi phí vốn cổ phần có ý nghĩa quan trọng trong đến việc đưa ra quyết định đầu tư đối với doanh nghiệp cũng như đối với các nhà đầu tư. Quyết định đầu tư có thể là đầu tư vào cổ phiếu của một công ty hay quyết định đầu tư một dự án. Thật vậy có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của một công ty trong ngắn hạn tuy nhiên việc xây dựng mô hình chiết khấu ngân lưu để định giá cổ phiếu để đầu tư dài hạn là một việc làm cần thiết. Kết quả định giá chứng khoán sẽ rất nhạy cảm với suất chiết khấu tức là chi phí vốn của doanh nghiệp sử dụng. Với một suất chiết khấu cao kết quả phân tích có thế cho thấy giá cổ hiếu của một công ty rất thấp và vì vậy nên mua vào. Ngược lại với một suất chiết khấu thấp thì phân tích sẽ cho thấy giá cổ phiếu của công ty rất cao và vì vậy không nên đầu tư. Đồng thời chi phí vốn chủ sở hữu là một bộ phận quan trọng khi ước tính chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp chi phí sử dụng vốn bình quân là suất chiết khấu được sử dụng trong thẩm định dự án đầu tư tại doanh nghiệp. Chi phí sử dụng vốn là cơ sở quan trọng để nhà đầu tư đánh giá tính khả thi của dự án để quyết định chấp nhận đầu tư hay loại bỏ dự án. Vì vậy việc ước tính chi phí vổn cổ phần là một việc làm cần thiết để tính suất chiết khấu. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Để ước lượng chi phí vốn chủ sở hữu cho các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam theo mô hình CAPM tác giả đã sử các phương pháp thống kê. Phương pháp này được sử dụng để thống kê các số liệu về giá cổ phiếu chỉ số VN-Index suất sinh lợi của trái phiếu chính phủ trong một giai đoạn lịch sử. Đồng thời để ước lượng hệ số beta của các công ty cổ phần có niêm yết trên thị trường chứng khoán tác giả cũng sử dụng phương pháp hồi quy đơn biến trong định lượng để ước lượng phương trình hồi quy nhằm xác định hệ số beta. GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ Chi phí vốn cổ .