tailieunhanh - Bài giảng Đầu tư tài chính - Chương 4: Phân tích ngành

Trong chương này sẽ trả lời cho một số vấn đề như: Thành quả của các ngành khác nhau trong những thời kỳ cụ thể nào đó có khác nhau? Một ngành hoạt động tốt trong một thời kỳ nào đó sẽ tiếp tục hoạt động tốt trong tương lai? Thành quả của các công ty trong một ngành có nhất quán theo thời gian hay không?,. . | 12 30 2009 PHÂN TÍCH NGÀNH TẠI SAO PHẢI PHÂN TÍCH NGÀNH 1 Thành quả của các ngành khác nhau trong những thời kỳ cụ thể nào đó có khác nhau 2 Một ngành hoạt động tốt trong một thời kỳ nào đó sẽ tiếp tục hoạt động tốt trong tương lai 3 Thành quả của các công ty trong một ngành có nhất quán theo thời gian hay không 4 Rủi ro giữa các ngành trong thời kỳ nào đó có khác nhau không 5 Rủi ro của một ngành có thay đổi hay duy trì ổn định theo thời gian 1 12 30 2009 1 Thành quả giữa các ngành o Tỷ suất sinh lợi của các ngành khác nhau ở một thời kỳ cụ thể có sự phân tán rộng rãi. Những ngành hoạt động tốt nhất thay đổi 31 12 2000 đến 31 12 2001 Dịch vụ tiêu dùng 57 12 Thiết bị văn phòng 50 38 Thiết bị công nghiệp cao cấp 46 85 Đồ chơi 38 89 Bán lẻ đặc thù 31 41 S P market 11 8 2 Thành quả của một ngành theo thời gian o Không có mối quan hệ trong thành quả của ngành từ năm này qua năm khác hoặc trong những thời kỳ thị trường liên tục tăng hoặc liên tục giảm. o Thành quả quá khứ một mình không giúp dự báo được thành quả của ngành trong tương lai o Những biến ảnh hưởng tới thành quả một ngành thay đổi theo thời gian và mỗi năm cần thiết phải dự báo thành quả tương lai cho ngành trên cơ sở những ước lượng của những biến liên quan đó. 2 12 30 2009 3 Thành quả các công ty trong một ngành o Có sự phân tán rộng rải trong thành quả giữa các công ty ở hầu hết các ngành. Như vậy không cần phân tích ngành o Những ngành có yếu tố ngành chi phối - Phân tích ngành là cần thiết. phân tích công ty nhẹ nhàng hơn o Những ngành đại đa số không có ảnh hưởng mạnh của yếu tố ngành việc phân tích ngành để chọn một công ty trong ngành có triển vọng tốt vẫn hơn chọn một công ty trong ngành kém. Rất cần phân tích công ty xuyên suốt 4 Rủi ro giữa các ngành khác nhau o Có sự khác biệt đáng kể trong rủi ro giữa các ngành tại một thời điểm và sự khác nhau này càng lớn trong thời kỳ thị trường lên và thời kỳ thị trường xuống. o Điều này cho thấy phân tích rủi ro của ngành thì cần thiết.