tailieunhanh - Bài giảng Đầu tư tài chính - Chương 3: Phân tích thị trường chứng khoán

Trong chương 3 này, các bạn sẽ tiếp cận một số nội dung về phân tích thị trường chứng khoán như: Định giá thị trường chứng khoán sử dụng DDM, định giá thị trường Mỹ bằng mô hình rút gọn của DDM, uớc lượng tỷ suất sinh lợi phi rủi ro danh nghĩa, ước lượng tỷ lệ tăng trưởng cổ tức, Mời tham khảo. | PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG kHoÁN 1 ĐỊNH giá thị trường chứng khoán Sử DỤNG DDM Mô hình DDM định giá một khoản đầu tư hay chuỗi thị trường chứng khoán dựa trên 3 nhân tố 1 Dòng thu nhập dự kiến trong tương lai. 2 Mầu hình thời gian của các khoản thu nhập dự kiến. 3 Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi. V DIVo 1 g DIVo 1 g 2 DIVo 1 g n 1 r 1 r 2 1 r n 2 1 ĐỊNH GIÁ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN SỬ DỤNG DDM Mô hình DDM trong trường hợp rút gọn _ p _ DIV1 Ước lượng 2 nhân j P r _ g tố r g Mô hình DDM biến đổi thành mô hình P E DIV1 P1 E1 Ước lượng 3 nhân TT tố tỷ lệ chi trả cổ E1 r _ g . 1 tức r g 3 Định giá thị trường Mỹ bằng mô hình rút gọn của DDM 1 Ước lượng tỷ suất sinh lợi đòi hỏi r Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro thực của nền kinh tế Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng trong kỳ nắm giữ Phần bủ rủi ro được xác định bởi tính không chắc chắn của thu nhập dòng tiền 4 2 Ước lượng tỷ suất sinh lợi phi rủi ro danh nghĩa NRFR Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro danh nghĩa là tỷ suất sinh lợi của một tài sản zero-coupon không có rủi ro thanh toán có kỳ hạn xấp xĩ với thời gian nắm giữ của nhà đầu tư Các tài sản có thể đáp ứng những tiêu chí trên có thể là một T-bill kỳ hạn 3 tháng một trái phiếu chính phủ trung hạn 10 năm hoặc một trái phiếu chính phủ dài hạn hơn 30 năm 5 Định giá thị trường Mỹ bằng mô hình rút gọn của DDM 2 Ước lượng tỷ lệ tăng trưởng cổ tức g Xem xét tốc độ tăng trưởng hiện tại và xem xét những thay đổi trong tốc độ tăng trưởng Những thay đổi như vậy trong kỳ vọng chỉ ra một sự thay đổi trong mối quan hệ giữa r và g và sẽ có tác động sâu sắc đến tỷ số P E. Lưu ý rằng khi xem xét P E phải xem xét đến g. P E có mối quan hệ thuận chiều mạnh với P E 6