tailieunhanh - Tiểu luận: Những giới hạn của kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage)

Tiểu luận: Những giới hạn của kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) nhằm nêu lý thuyết nghiên cứu trước đây nghiên cứu về những hệ quả của vấn đề người đại diện quản lý tập đầu tư. Các nghiên cứu trước đây bao gồm Allen (1990) và Bhaattacharya, Pfleiderer (1985). Scharf stein và S tein (1990) mô hình tập hợp bởi các nhà quản lý quỹ hoạt động dựa trên những hợp đồng khuyến khích. | BỘ GIÁO DỤC VÀ TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ HỒ CHÍ MINH Chuyên đề NHỮNG GIỚI HẠN CỦA KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ ARBITRAGE SVTH Nhóm 4 GVHD Cô Trần Thị Hải Lý Lóp Tài chính doanh nghiệp-Đêm 4 Khóa 19 Chí Minh - năm 2011 MỤC LỤC I. GIỚI THIỆ U 1. Khái niệm về arbitrage kinh doanh chênh lệch giá .3 2. Vấn đề nghiên 3. Mục tiêu nghiên 4. Các nghiên cứu trước 5. Phương pháp nghiên II. NỘI D UNG 1. Mô hình đại diện của giới hạn 2. Hiệu quả arbitrage và hiệu quả thị 3. Những thảo luận về hiệu quả 4. Những kinh nghiệm t ừ thực III. KẾT I. GIỚI THIỆU CHUNG 1. Khái niệm về arbitrage kinh doanh chênh lệch giá Một trong những khái niệm nền tảng trong tài chính là arbitrage được định nghĩa như là sự mua và bán đồngthời cìng một loại chứng khoán hoặc các chứng khoán rất giống nhau ở hai thị trường khác nhau để đạt được lợi ích từ việc chênh lệch giá Sharpe và Alexander 1990 . Về mặt lý thryết mà nói những arbitrage như vậy không đòi hỏi vốn và hoàn toàn không có rủi ro. Khi một nhà arbitrage mua một chứng khoán rẻ và bán ở mức đắt hơn nhà arbitrage đó nhận chắc chắn đã được lọi nhuận từ trưóc và dòng tiền ròng trong tương lai sẽ bằng không. Arbitrage đóng vai trò quan trọng trong phân tích thị trường chứng khoán bời vì tác động của nó là làm cho giá chứng khoán trở về giá trị nền tảng và giữ cho thị trường hiệu quả. 2. Vấn đề nghiên cứu Các hoạt động arbitrage trên thực tế phức tạp hơn và nhà arbitrage phải đối mặt vói những rủi ro ngắn hạn. Đặc biệt vấn đề càng trở nên phức tạp trong bối cảnh vấn đề đại diện khi mà nhà arbitrage đầu tư thông qua các quỹ được huy động từ nguồn vốn của các nhà đầu tư khác nhau. 3. Mục tiêu nghiên cứu Mô tả hoạt đệng của thị trường ở đó nhà arbitrage chuyên nghiệp đầu tư bằng vốn của nhà đầu tư bên ngoài và nhà đầutư bên ngoài sử dụng hiệu quả của nhà arbitrage để xác định khả năng sinh lợi của họ. Chứng minh rằng hiệu quả của hoạt động arbitrage chryên .