tailieunhanh - Bài giảng quản trị rủi ro tài chính - Bài 7

Mô hình nhị phân được gọi là mô hình thời gian rời rạc. Khi thời gian trôi đi, giá cổ phiếu nhảy từ mức này sang một trong hai mức tiếp theo. Tuy nhiên, trong thực tế thì thời gian trôi đi không ngừng và giá cổ phiếu nói chung chỉ thay đổi với những gia số rất nhỏ. | Bài 5: Định giá quyền chọn bằng mô hình Black-Scholes QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH GIỚI HẠN CỦA MÔ HÌNH NHỊ PHÂN Mô hình định giá quyền chọn nhị phân hội tụ vào một giá trị cụ thể trong giới hạn. GIỚI HẠN CỦA MÔ HÌNH NHỊ PHÂN Mô hình nhị phân được gọi là mô hình thời gian rời rạc. Khi thời gian trôi đi, giá cổ phiếu nhảy từ mức này sang một trong hai mức tiếp theo. Tuy nhiên, trong thực tế thì thời gian trôi đi không ngừng và giá cổ phiếu nói chung chỉ thay đổi với những gia số rất nhỏ. Đặc tính như vậy được thể hiện tốt hơn trong các mô hình thời gian liên tục. Mô hình Black-Scholes đã sử dụng khuôn khổ mô hình thời gian liên tục để định giá quyền chọn. GIẢ ĐỊNH CỦA MÔ HÌNH BLACK - SCHOLES Giá cổ phiếu biến động ngẫu nhiên và phát triển theo phân phối logarit chuẩn. Lãi suất phi rủi ro và độ bất ổn của tỷ suất sinh lợi theo logarit của cổ phiếu không thay đổi trong suốt thời gian đáo hạn của quyền chọn. Không có thuế và chi phí giao dịch. Cổ phiếu không trả cổ tức. Các quyền chọn là kiểu Châu Âu. CÔNG THỨC ĐOẠT GIẢI NOBEL C = Với d1 = d2 = N(d1), N(d2) = xác suất phân phối chuẩn tích lũy σ = độ bất ổn hàng năm (độ lệch chuẩn) của tỷ suất sinh lợi ghép lãi liên tục (logarit) của cổ phiếu rc = lãi suất phi rủi ro ghép lãi liên tục Phân phối chuẩn Nhắc lại Phân phối dạng hình chuông Dùng bảng phân phối xác suất tích lũy tìm N(d1) and N(d2). CÔNG THỨC ĐOẠT GIẢI NOBEL Sử dụng công thức Black-Scholes để định giá một quyền chọn mua cổ phiếu AOL tháng 6: Giá thực hiện 125 Giá cổ phiếu $125,9375 Thời gian đến khi đáo hạn là 0,0959 Lãi suất phi rủi ro là 4,56% Độ lệch chuẩn = 0,83 Lãi suất phi rủi ro phải được biểu diễn dưới dạng lãi suất được ghép lãi liên tục. Rc = ln(1,0456) = 4,46. Đặc tính của công thức Diễn giải công thức Khái niệm nhà đầu tư chấp nhận rủi ro (risk neutral) Một nhà đầu tư chấp nhận với rủi ro định giá một tài sản bằng cách tìm kiếm giá trị kỳ vọng trong tương lai của tài sản và chiết khấu nó theo lãi suất phi rủi ro Chúng ta có thể định giá quyền . | Bài 5: Định giá quyền chọn bằng mô hình Black-Scholes QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH GIỚI HẠN CỦA MÔ HÌNH NHỊ PHÂN Mô hình định giá quyền chọn nhị phân hội tụ vào một giá trị cụ thể trong giới hạn. GIỚI HẠN CỦA MÔ HÌNH NHỊ PHÂN Mô hình nhị phân được gọi là mô hình thời gian rời rạc. Khi thời gian trôi đi, giá cổ phiếu nhảy từ mức này sang một trong hai mức tiếp theo. Tuy nhiên, trong thực tế thì thời gian trôi đi không ngừng và giá cổ phiếu nói chung chỉ thay đổi với những gia số rất nhỏ. Đặc tính như vậy được thể hiện tốt hơn trong các mô hình thời gian liên tục. Mô hình Black-Scholes đã sử dụng khuôn khổ mô hình thời gian liên tục để định giá quyền chọn. GIẢ ĐỊNH CỦA MÔ HÌNH BLACK - SCHOLES Giá cổ phiếu biến động ngẫu nhiên và phát triển theo phân phối logarit chuẩn. Lãi suất phi rủi ro và độ bất ổn của tỷ suất sinh lợi theo logarit của cổ phiếu không thay đổi trong suốt thời gian đáo hạn của quyền chọn. Không có thuế và chi phí giao dịch. Cổ phiếu không trả cổ tức. Các quyền chọn là .

• Tài chính doanh nghiệp
• Quản trị rủi ro
• Quản trị rủi ro tài chính
• Bài giảng quản trị rủ ro
• mô hình thời gian rời rạc
• Mô hình Black Scholes
• Lãi suất phi rủi ro
• Bài giảng quản trị rủi ro
• Tài liệu về quản trị rủi ro
• Tổng quan về rủi ro
• Mối quan hệ quản trị rủi ro
• Quản trị rủi ro một tổ chức
• Nguy cơ rủi ro
• Rủi ro nhân lực
• Rủi ro tài sản
• Nguyên tắc quản trị rủi ro
• Quản trị chiến lược
• Quản trị rủi ro nhân lực
• Nhận dạng rủi ro nhân lực
• Phân tích rủi ro nhân lực
• Kiểm soát rủi ro nhân lực
• Tài trợ rủi ro nhân lực
• Quản trị rủi ro tài sản
• Nhận dạng rủi ro tài sản
• Phân tích rủi ro tài sản
• Kiểm soát rủi ro tài sản
• Tài trợ rủi ro tài sản
• Tổng quan quản trị rủi ro
• Giới thiệu quản trị rủi ro
• Cơ bản quản trị rủi ro
• Tài liệu quản trị rủi ro
• Sự bất định
• Giới thiệu rủi ro
• Tổng quan rủi ro
• Rủi ro thuần túy
• Rủi ro suy đoán
• Quản trị rủi ro lãi suất
• Luận văn Quản trị rủi ro lãi suất
• Báo cáo Quản trị rủi ro lãi suất
• Đề tài Quản trị rủi ro lãi suất
• Quản trị rủi ro lãi suất Ngân hàng
• Tìm hiểu Quản trị rủi ro lãi suất
• Kiểm soát rủi ro
• Tài trợ rủi ro
• Đánh giá rủi ro
• Kỹ thuật tài trợ rủi ro
• Bài giảng Quản trị rủi ro tài chính
• Financial risk management
• Kỹ thuật nhận dạng rủi ro lãi suất
• Đánh giá rủi ro lãi suất
• Kiểm soát tổn thất do rủi ro lãi suất
• Đo lường rủi ro
• Rủi ro đối với tài sản
• Rủi ro lãi suất
• Rủi ro tỷ giá
• Câu hỏi Quản trị rủi ro tài chính
• Ôn tập Quản trị rủi ro tài chính
• Bài tập Quản trị rủi ro tài chính
• Đề bài Quản trị rủi ro tài chính
• Tự luận Quản trị rủi ro tài chính
• Quản trị rủi ro theo quốc tế
• Thông lệ quốc tế quản trị rủi ro
• Thực trạng quản trị rủi ro
• Giải pháp quản trị rủi ro
• Quản trị rủi ro ngân hàng
• Tiểu luận Quản trị rủi ro kinh doanh
• Quản trị rủi ro trong kinh doanh
• Quản trị rủi ro thanh khoản
• Quản trị rủi ro tín dụng
• Giải pháp quản trị rủi ro thanh khoản
• Quản trị rủi ro tỷ giá
• Tiểu luận tài chính tiền tệ
• Quản trị rủi ro tín dụng ngân hàng
• Tiểu luận quản trị rủi ro
• Rủi ro tín dụng ngân hàng thương mại