tailieunhanh - Bài giảng Quản trị tài chính: Bài 9a - PGS.TS. Nguyễn Minh Kiều
Nội dung của bài 9 Quyết định cấu trúc vốn công ty nằm trong bài giảng Quản trị tài chính nhằm trình bày về các lý thuyết về cơ cấu vốn, lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu, lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng (NOI), lý thuyết M&M. | Bài 9a: Quyết định cấu trúc vốn công ty 5/14/2020 3:35:20 AM PGS-TS Nguyễn Minh Kiều - FM 2 - Lecture 4 CÁC NộI DUNG TRÌNH BÀY Mục tiêu của bài học Đặt vấn đề Các lý thuyết về cơ cấu vốn Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng (NOI) Lý thuyết M&M 5/14/2020 3:35:20 AM FM 2 - Lecture 4 TạI SAO XEM XÉT CƠ CấU VốN CÔNG TY? Để thấy ảnh hưởng cơ cấu vốn đến Chi phí sử dụng vốn Quyết định đầu tư Để thấy ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến Giá trị công ty Giá cổ phiếu công ty Công ty có thể tác động đến giá trị và chi phí sử dụng vốn bằng cách thay đổi cơ cấu vốn hay không? 5/14/2020 3:35:20 AM FM 2 - Lecture 4 NHữNG GIả ĐịNH KHI XEM XÉT CƠ CấU VốN Cơ cấu vốn là gì? Quan hệ tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn dài hạn bao gồm nợ, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường Giả định khi nghiên cứu: Lợi nhuận của công ty có tốc độ tăng trưởng bằng không và công ty chi toàn bộ lợi nhuận kiếm được cho cổ đông dưới hình thức cổ tức Thị trường tài chính là thị trừơng hoàn hảo. 5/14/2020 3:35:20 AM FM 2 - Lecture 4 VấN Đề ĐặT RA KHI NGHIÊN CứU CƠ CấU VốN Giá trị công ty có thay đổi hay không khi công ty thay đổi cơ cấu vốn? Chi phí sử dụng vốn thay đổi thế nào khi công ty thay đổi cơ cấu vốn? Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu quan hệ thế nào với cơ cấu vốn? Có 3 quan điểm theo 3 lý thuyết khác nhau về vấn đề này: Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu Lý thuyết lợi nhuận ròng Lý thuyết M&M 5/14/2020 3:35:20 AM FM 2 - Lecture 4 LÝ THUYếT CƠ CấU VốN TốI ƯU Theo lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu (optimal capital structure) Chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào cơ cấu vốn của công ty, và Có một cơ cấu vốn tối ưu. Cơ cấu vốn mục tiêu là sự kết hợp giữa nợ, cổ phiếu ưu đãi, và cổ phiếu thường trong tổng nguồn vốn của công ty theo mục tiêu đề ra Sử dụng nhiều nợ làm gia tăng rủi ro công ty, nhưng Tỷ lệ nợ cao nói chung đưa đến lợi nhuận kỳ vọng cao. Cơ cấu vốn tối ưu là cơ cấu vốn cân đối được giữa rủi ro và lợi nhuận và, do đó, tối đa hoá được giá cả cổ . | Bài 9a: Quyết định cấu trúc vốn công ty 5/14/2020 5:26:04 AM PGS-TS Nguyễn Minh Kiều - FM 2 - Lecture 4 CÁC NộI DUNG TRÌNH BÀY Mục tiêu của bài học Đặt vấn đề Các lý thuyết về cơ cấu vốn Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng (NOI) Lý thuyết M&M 5/14/2020 5:26:04 AM FM 2 - Lecture 4 TạI SAO XEM XÉT CƠ CấU VốN CÔNG TY? Để thấy ảnh hưởng cơ cấu vốn đến Chi phí sử dụng vốn Quyết định đầu tư Để thấy ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến Giá trị công ty Giá cổ phiếu công ty Công ty có thể tác động đến giá trị và chi phí sử dụng vốn bằng cách thay đổi cơ cấu vốn hay không? 5/14/2020 5:26:04 AM FM 2 - Lecture 4 NHữNG GIả ĐịNH KHI XEM XÉT CƠ CấU VốN Cơ cấu vốn là gì? Quan hệ tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn dài hạn bao gồm nợ, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường Giả định khi nghiên cứu: Lợi nhuận của công ty có tốc độ tăng trưởng bằng không và công ty chi toàn bộ lợi nhuận kiếm được cho cổ đông dưới hình thức cổ tức Thị trường tài chính là thị .
đang nạp các trang xem trước