tailieunhanh - Bài giảng Thẩm định đầu tư công (2016): Bài 5, 6 - Nguyễn Xuân Thành

Bài 5 và 6: Phân tích độ nhạy và rủi ro. Nội dung trình bày trong chương này gồm có: Mô hình cơ sở và rủi ro, phân tích độ nhạy và rủi ro, giá trị hoán chuyển (switching values), lựa chọn thông số trong phân tích độ nhạy, bất định và rủi ro,.và một số nội dung liên quan khác. | Bài 5 và 6 Phân tích độ nhạy và rủi ro Thẩm định Đầu tư Công Học kỳ Hè 2016 Giảng viên Nguyễn Xuân Thành Mô hình cơ sở và rủi ro Để đánh giá tính vững mạnh về mặt tài chính hay kinh tế trong thẩm định dự án ta phải ước tính ngân lưu dự án trong tương lai. Trong mô hình cơ sở ngân lưu dự án trong tương lai được ước dựa trên các giá trị kỳ vọng. Các giá trị kỳ vọng này được tính toán bằng cách J Dựa vào các số liệu trong quá khứ J Lượng hóa các yếu tố tác động đến giá trị trong tương lai Vậy các kết quả thẩm định trong mô hình cơ sở như NPV hay IRR đều là giá trị kỳ vọng trung vị hay yếu vị giá trị có xác suất xảy ra lớn nhất . Các giá trị kỳ vọng trung vị và yếu vị này là những ước lượng tốt nhất cho tương lai theo quan điểm của nhà phân tích nhưng không phải là những gì chắc chắn sẽ xảy Phân tích độ nhạy và rủi ro Một số biến có ảnh hưởng tới kết quả thẩm định NPV và IRR . Ldcó thể có mức độ không chắc chắn cao. Do vậy các kết quả .j jthẩm định cũng mang tính không chắc chắn. Việc dự báo chính xác các thông số của dự án trong tương lai để có thể áp các giá trị duy nhất thường là bất khả thi hay nếu khả thi thì cũng vô cùng tốn kém j ị j j j ị j j j ị j Để đối phó với các yếu tố bất định dự án được thẩm định theo cách j Giả định mọi việc sẽ xảy ra đúng như dự kiến tức là Ị jj thông số dự án sẽ nhận các giá trị kỳ vọng Tiến hành phân tích độ nhạy và hay rủi ro bằng cách đánh giá tác động của những thay đổi về thông số dự án tới kết quả thẩm định ___ị__ Dựa trên kết quả phân tích để điều chỉnh lại quyết định J ị ị thẩm định và đề xuất các cơ chế quản lý rủi .