tailieunhanh - Bài giảng Quản lý danh mục đầu tư: Chương 7 - ThS. Phạm Hoàng Thạch

Chương 7 - Đánh giá hiệu quả của danh mục đầu tư cổ phiếu. Mục tiêu học tập chương 7 là giúp người học nắm được các phương pháp đo lường hiệu quả 1 danh mục đầu tư và các chiến lược quản lý danh mục đầu tư. . | Chương 7 Đánh giá hiệu quả của DMĐT cổ phiếu Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Mục tiêu học tập chương 7 1. Các phương pháp đo lường hiệu quả 1 DMĐT J Đo lường TSSL thực của DMĐT theo thời gian J Đánh giá kết quả hoạt động của DMĐT theo phương pháp của Sharp J Đánh giá kết quả hoạt động của DMĐT theo phương pháp của Treynor J Đánh giá kết quả hoạt động của DMĐT theo phương pháp của Jensen 2. Các chiến lược quản lý DMĐT 7-2 Đo lường TSSL cổ phiếu TSSL của 1 cổ phiếu thường được tính bởi thu nhập vốn và thu nhập cổ tức 1 P 1 Dl 1 P 7-3 Đo lường TSSL DMĐT Khi đánh giá DMĐT cần thận trọng trong việc tính TSSL. Vì có nhiều dòng tiền ra outflow và dòng tiền vào inflow trong việc quản lý DMĐT. DMĐT có thể tăng trưởng 10 mỗi kì nhưng giá trị cuối kì có thể nhỏ hơn giá trị đầu kì Kì 0 1 2 3 Giá trị đầu kì 100 110 231 55 Dòng tiền vào ra 0 100 181 Sốtiền đầu tư 100 210 50 Giá trị cuối kì 110 231 55 7-4 Đo lường TSSL DMĐT tt Kì 0 12 3 TSSL 20 -10 10 DMĐT A Giá trị đầu kì 100 240 126 Dòng tiền vào ra 100 100 0 0 Sốtiền đầu tư 200 140 126 Giá trị cuối kì 240 126 138 60 DMĐT B Giá trị đầu kì 100 120 198 Dòng tiền vào ra 0 100 100 0 Sốtiền đầu tư 100 220 98 Giá trị cuối kì 120 198 7-5 Đo lường rủi ro Có 2 phương pháp đo lường rủi ro rủi ro tổng thể và rủi ro hệ thống Đối với quỹ nhỏ rủi ro phù hợp là rủi ro tổng thể đo lường bằng độ lệch chuẩn Đối với quỹ lớn như quỹ hưu trí của các công ty lớn rủi ro phù hợp là rủi ro hệ thống đo lường bằng hệ số beta 7-6 Đo lường hiệu quả của DMĐT - Tỉ số Sharp Chỉ số này xếp hạng những DMĐT theo TSSL vượt trội so với độ lệch chuẩn của TSSL. DMĐT nào có tỉ số Sharp lớn hơn thì tốt hơn Các nhà đầu tư cá nhân thường sử dụng tỉ số Sharp để đo lường hiệu quả hoạt động khi đầu tư vào các DMĐT mutual fund . Rủi ro nhà đầu tư phải đối đầu là rủi ro tổng thể của DMĐT đó được đo lường bằng độ lệch chuẩn . Nếu nhà đầu tư kì vọng một mức rủi ro khác với rủi ro của DMĐT họ có thể cho vay hoặc đi vay 7-7 Đo lường hiệu quả .