tailieunhanh - Doanh nghiệp xây dựng - bất động sản - Rủi ro từ đòn bẩy tài chính

Bài viết tập trung phân tích cấu trúc nguồn vốn và tác động của nó lên kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán. Kết quả nghiên cứu cho thấy, các doanh nghiệp xây dựng - bất động sản sử dụng đòn bẩy tài chính cao, thể hiện ở hệ số nợ trên tổng vốn rất cao. Cơ cấu nợ cũng không hợp lý, nợ ngắn hạn luôn chiếm hơn 50% tổng nguồn vốn và lên tới hơn 100% so với nợ dài hạn. Trong bối cảnh kinh doanh khó khăn, điều này đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp: 90% doanh nghiệp thua lỗ, ROA và ROE sụt giảm và mất khả năng thanh toán lãi vay ngân hàng.  | Tạp chí Khoa học ĐHQGHN Kinh tế và Kinh doanh Tập 29 Số 3 2013 68-74 Doanh nghiệp xây dựng - bất động sản Rủi ro từ đòn bẩy tài chính Trịnh Thị Phan Lan Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội 144 Xuân Thủy Cầu Giấy Hà Nội Việt Nam Nhận ngày 11 tháng 4 năm 2013 Chỉnh sửa ngày 28 tháng 3 năm 2013 chấp nhận đăng ngày 12 tháng 10 năm 2013 Tóm tắt Bài viết tập trung phân tích cấu trúc nguồn vốn và tác động của nó lên kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán. Kết quả nghiên cứu cho thấy các doanh nghiệp xây dựng - bất động sản sử dụng đòn bẩy tài chính cao thể hiện ở hệ số nợ trên tổng vốn rất cao. Cơ cấu nợ cũng không hợp lý nợ ngắn hạn luôn chiếm hơn 50 tổng nguồn vốn và lên tới hơn 100 so với nợ dài hạn. Trong bối cảnh kinh doanh khó khăn điều này đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp 90 doanh nghiệp thua lỗ ROA và ROE sụt giảm và mất khả năng thanh toán lãi vay ngân hàng. Từ khóa Cấu trúc vốn xây dựng bất động sản nợ đòn bẩy tài chính. 1. Khái niệm đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính hay đòn bẩy nợ là trường hợp doanh nghiệp sử dụng những khoản tiền đi vay để tài trợ cho dự án đầu tư hoặc hoạt động kinh doanh của mình. Đòn bẩy tài chính thường được đo lường bằng tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu D E 1 . Doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm tạo một lá chắn thuế và đáp ứng nhu cầu vốn khi mà vốn tự có không đủ. Cho đến nay vẫn chưa có một lý thuyết tài chính nào chứng minh được tỷ lệ nợ bao nhiêu là tối ưu vì nó phụ thuộc nhiều vào yếu tố như trình độ quản trị công ty môi trường vĩ mô loại hình kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên một quan điểm được giới tài chính đồng ĐT 84-916962299 Email lanttp@ thuận là doanh nghiệp càng sử dụng đòn bẩy tài chính lớn thì càng rủi ro. 2. Cấu trúc nguồn vốn các doanh nghiệp xây dựng - bất động sản Cấu trúc nguồn vốn của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên hai sàn chứng khoán giai đoạn 2011-2012 cho thấy đa số có tỷ lệ nợ .