tailieunhanh - Mua bán và sáp nhập doanh nghiệp: Đầy trở ngại

Thời gian qua, đã có một số thành công nhất định trong lĩnh vực M&A. Thương vụ tiêu biểu như: CTCP Xi măng Hà Tiên 1 (HT1) phát hành 88 triệu cổ phiếu để thực hiện mua lại thông qua hình thức hoán đổi toàn bộ vốn của CTCP Xi măng Hà Tiên 2 (HT2) hay CTCP Mirae (KMR) phát hành 14 triệu cổ phiếu để thực hiện mua lại toàn bộ vốn của CTCP Mirae Fiber (KMF) thông qua hình thức hoán đổi cổ phiếu Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) của CTCP Kinh đô Miền Bắc và CTCP KIDO. | Mua bán và sáp nhập doanh nghiệp Đầy trở ngại Thời gian qua đã có một số thành công nhất định trong lĩnh vực M A. Thương vụ tiêu biểu như CTCP Xi măng Hà Tiên 1 HT1 phát hành 88 triệu cổ phiếu để thực hiện mua lại thông qua hình thức hoán đổi toàn bộ vốn của CTCP Xi măng Hà Tiên 2 HT2 hay CTCP Mirae KMR phát hành 14 triệu cổ phiếu để thực hiện mua lại toàn bộ vốn của CTCP Mirae Fiber KMF thông qua hình thức hoán đổi cổ phiếu. Đại hội cổ đông ĐHCĐ của CTCP Kinh đô Miền Bắc và CTCP KIDO cũng đồng ý sáp nhập vào CTCP Kinh Đô ĐHCĐ CTCP Viễn thông Sài Gòn -SaigonTel SGT đã thông qua tờ trình về chủ trương sáp nhập vào Tổng CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc KBC . Gần đây nhất lần đầu tiên thị trường chứng khoán cũng chứng kiến các sắc thái mới của hoạt động M A đó là việc chào mua công khai CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận PNJ chào mua 2 1 triệu cổ phiếu của CTCP Nhiên liệu Sài Gòn SFC CTCP Thủy sản Hùng Vương HVG chào mua thành công 3 75 triệu cổ phiếu của CTCP XNK thủy sản An Giang AGF để biến AGF thành công ty con. Tuy nhiên không nhiều những thương vụ M A thành công. Theo ông Tô Hải TGĐ Công ty Chứng khoán Bản Việt nguyên nhân thành công ít chủ yếu đến từ con người văn hóa công ty bộ máy và hệ thống quản trị doanh nghiệp. Khó khăn này hầu như xuyên suốt quá trình trước trong và sau M A đồng thời là yếu tố rủi ro nhất. Đơn cử như trường hợp M A không thành của Công ty Nhựa Đà Nằng với Nhựa Bình Minh là do 3 nguyên nhân Thứ nhất trình độ về tài chính không đồng đều của nhà đầu tư và cổ đông với quan điểm tỷ lệ chuyển đổi khi sáp nhập phải là 1 1 đổi ngang chứ không phải là một tỷ lệ được xác định trên cơ sở giá trị của hai bên. Thứ hai thông tin về nghiệp vụ không được bảo mật đúng mức nên dẫn tới những nhận định và suy luận không phù hợp ảnh hưởng tới quyết định cuối cùng của cả hai phía. Thứ ba sự can thiệp sâu của giới đầu cơ làm thị trường giá hai cổ phiếu biến động mạnh không phản ánh giá trị công ty và tỷ lệ chuyển đổi hợp lý. Ngoài ra hầu như chưa có văn bản pháp .