tailieunhanh - SUẤT CHIẾT KHẤU TÀI CHÍNH

Quan điểm tổng đầu tư Đặc điểm của báo cáo ngân lưu Ngân lưu vào: Bao gồm cả phần trợ cấp, trợ giá; nhưng không bao gồm phần tiền vay ngân hàng Ngân lưu ra: Kể cả phần thuế thu nhập doanh nghiệp của dự án; nhưng không bao gồm phần tiền trả nợ vay (gốc và lãi) NCF có lá chắn thuế của lãi vay | SUẤT CHIẾT KHẤU TÀI CHÍNH Thẩm định dự án đầu tư ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Mục tiêu bài giảng Lá chắn thuế của lãi vay Các quan điểm trong thẩm định tài chính dự án Chi phí sử dụng vốn NPV theo các quan đểm khác nhau Giá trị dự án IRR và MIRR theo các quan điểm khác nhau Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Lá chắn thuế của lãi vay Các loại lá chắn thuế Ví dụ minh họa về lá chắn thuể của lãi vay Lá chắn thuế = Lá chắn thuế = ThuếAEPV – ThuếTIPV Lá chắn thuế = NCFTIPV – NCFAEPV Các quan điểm thẩm định Quan điểm tổng đầu tư (ngân hàng) Total investment point of view Ký hiệu: TIPV Mục đích: Nhằm đánh giá sự an toàn của số vốn vay mà dự án có thể cần Quan điểm tổng đầu tư Đặc điểm của báo cáo ngân lưu Ngân lưu vào: Bao gồm cả phần trợ cấp, trợ giá; nhưng không bao gồm phần tiền vay ngân hàng Ngân lưu ra: Kể cả phần thuế thu nhập doanh nghiệp của dự án; nhưng không bao gồm phần tiền trả nợ vay (gốc và lãi) NCF có lá chắn thuế của lãi vay Các quan điểm thẩm định Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Quan điểm tổng đầu tư Suất chiết khấu WACC1 = %D*rd + %E*re (không có lá chắn thuế của lãi vay) Các quan điểm thẩm định Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Quan điểm tổng đầu tư Người sử dụng: Nhà tài trợ dự án (ngân hàng và các định chế tài chính) sử dụng để xem xét tính khả thi về mặt tài chính của dự án, nhu cầu cần vay vốn của dự án, cũng như khả năng trả nợ và lãi vay Các quan điểm thẩm định Năm 0 1 n 1. Ngân lưu vào Doanh thu thuần Giá trị thanh lý (nếu có) 2. Ngân lưu ra Đầu tư vốn cố định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động 3. Ngân lưu ròng trước thuế = (1) – (2) 4. Thuế thu nhập doanh nghiệp (có lá chắn thuế) 5. Ngân lưu ròng sau thuế (có lá chắn thuế) = (3) – (4) Quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu All equity point of view Ký hiệu: AEPV Mục đích: Nhằm đánh giá xem liệu dự án còn đứng vững về mặt tài chính trong trường hợp không có tài trợ | SUẤT CHIẾT KHẤU TÀI CHÍNH Thẩm định dự án đầu tư ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Mục tiêu bài giảng Lá chắn thuế của lãi vay Các quan điểm trong thẩm định tài chính dự án Chi phí sử dụng vốn NPV theo các quan đểm khác nhau Giá trị dự án IRR và MIRR theo các quan điểm khác nhau Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Lá chắn thuế của lãi vay Các loại lá chắn thuế Ví dụ minh họa về lá chắn thuể của lãi vay Lá chắn thuế = Lá chắn thuế = ThuếAEPV – ThuếTIPV Lá chắn thuế = NCFTIPV – NCFAEPV Các quan điểm thẩm định Quan điểm tổng đầu tư (ngân hàng) Total investment point of view Ký hiệu: TIPV Mục đích: Nhằm đánh giá sự an toàn của số vốn vay mà dự án có thể cần Quan điểm tổng đầu tư Đặc điểm của báo cáo ngân lưu Ngân lưu vào: Bao gồm cả phần trợ cấp, trợ giá; nhưng không bao gồm phần tiền vay ngân hàng Ngân lưu ra: Kể cả phần thuế thu nhập doanh nghiệp của dự án; nhưng không bao gồm