tailieunhanh - Rủi ro và tỷ suất sinh lời

Vào năm 1952, Markowitz đã rút ra nhận định chung về đa dạng hóa danh mục đầu tư. + Ông đã chỉ ra cách lựa chọn các cổ phần không di chuyển cùng chiều với nhau có thể làm giảm độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi như thế nào. | CHƯƠNG 5 Trong chương này sẽ trình bày các nội dung sau Harry Markowitz và sự ra đời cua ly thuyết danh muc Can bang thị trường MOÌ quan hẽ giữa rui ro va ty suất sinh lợi CAPM Ly thuyết định gia kinh doanh chẽnh lẽch 2 HARRY MARKOWITZ VA Sự RA ĐƠI CỦA LY THUYET DANH MỤC Vao nam 1952 Markowitz đa rut ra nhạn định chung vẽ đa dang hoa danh mục đau tư. Ong đa chỉ ra cach lựa chon cac9co phan khong di chuyển cung chiẽu với nhau co thể lam giam đo lẽch chuan ty suat sinh lợi như thế nao. Markowitz con phat triển cac nguyẽn ly cơ ban vẽ xay dựng danh muc. __K quan hẽ giữa rui ro va ty suất sinh lơi. 3 1 HARRY MARKOWITZ VA Sự RA ĐỜI CỦA LY THUYET DANH MỤC Phan phoi chuẩn có the được định nghĩa hoàn tóẩn bang hai đai lượng Tỷ suất sinh lợi mong đợi Phượng sai va đó lệch chuan. Nếu thì nha đau tư chỉ can xem xệt hai đại lượng trến. HARRY MARKOWITZ VA Sự RA Hình thay đổi gia hàng ngày cua IBM là xap xỉ Kết hỢp cac cổ phan vao danh mục đau tư Ỉ Ta hay xem xét co nen đầu tư vào co phan Cua Bristol Myers hoàc Ford Motor hay khong Nếu suất sinh lợi mong đợi cua Ford la I va Bristol lai léch chuẩn ty suất sinh lợi cua Bristol lamo va cua Ford la 16 Ford đưa ra tỷ suất sinh lợi cao hơn nhưng rUi ro nhiều hơn đấng ke. 6 2 Kết hỢp các cổ phan vào danh mục đầu tư Ví du Bạn đầu tư 25 vốn vào Ford Motor va 75 vốn vào Bristol Myers tỷ suất sinh lợi dự kiến cUà bạn là 13 la bình quàn gia quyen cuà tỷ suất sinh lợi cuà hài co phàn. Nhưng ĐỌ lếch chuàn là 9 01 thấp hơn nhiếu so với đo lếch chuàn bình quàn cuà hài co phàn Xem minh hoà trến hình dưới đày 7 ilfflH5MRIbJTi vong va độ lệch chuẩn thay đổi như thế nao khi kệt hơp hai loai cổ phẩn khẩc nhau p a b 8 Hình Moi gàch cheo cho thấy tỷ suất sinh lơi ky vong va độ lệch chuẩn khi đầu Vùng quẩ trứng vỡ chộ thấy cẩc kết hợp cua TSSL ky vong vẩ độ lệch chuẩn nếu ban đẩu tứ vẩo một danh muc cẩc cộ phiếu. Tỷ suất sinh lợi ky vọng r B A Độ lệch chuẩn c 9