tailieunhanh - Giáo trình hướng dẫn phân tích doanh lợi rủi ro trong hoạt động đầu tư thực tế p2

Doanh lợi, rủi ro và đường thị trường chứng khoán Phần trên chúng ta đã trình bày về doanh lợi, doanh lợi bình quân, cách tính phương sai và độ lệch tiêu chuẩn của doanh lợi. Trong phần này sẽ tập trung nghiên cứu làm thế nào để phân tích doanh lợi và phương sai khi có được thông tin liên quan đến doanh lợi dự kiến và xác suất để đạt được doanh lợi dự kiến đó. | Trong đó i 1 2 3 . T SD R y Var R . Doanh lợi rủi ro và đường thi trường chứng khoán Phẩn trên chúng ta đã trình bày về doanh lợi doanh lợi bình quân cách tính phưong sai và độ lệch tiêu chuẩn của doanh lợi. Trong phẩn này sẽ tập trung nghiên cứu làm thế nào để phân tích doanh lợi và phưong sai khi có được thông tin liên quan đến doanh lợi dự kiến và xác suất để đạt được doanh lợi dự kiến đó. . Doanh lợi dự kiến. Giả sử xem xét hai cổ phẩn L và U cho thời kỳ là một năm. Dự kiến doanh lợi của cổ phẩn L cho năm tới là 25 dự kiến doanh lợi của cổ phẩn U cho cùng thời kỳ là 20 . Khi các nhà đẩu tư đều đồng ý về doanh lợi dự kiến cho hai loại cổ phẩn trên thì tại sao vẫn có người muốn chọn cổ phẩn U Rõ ràng là khi lựa chọn đẩu tư vào đâu các nhà đẩu tư có tính đến mức độ rủi ro của nó. Trong nền kinh tế thị trường người ta thường quan tâm tới hai tình trạng kinh tế đối lập nhau đó là nền kinh tế ở trạng thái hưng thịnh và nền kinh tế suy thoái. Trong năm tới có thể nền kinh tế ở trạng thái hưng thịnh trong suốt cả năm cũng có thể bị suy thoái trong suốt cả năm hoặc cũng có thể một phẩn của năm sẽ là hưng thịnh và phẩn còn lại của năm sẽ là suy thoái. Tóm lại các tình trạng khác nhau của nền kinh tế được xem như là những đại lượng ngẫu nhiên. Ví du 4 Người ta dự kiến rằng ở tình trạng kinh tế hưng thịnh cổ phẩn L sẽ có doanh lợi là 70 và cổ phẩn U sẽ có doanh lợi là 10 . Nếu nền kinh tế ở tình trạng suy thoái cổ phẩn L sẽ có doanh lợi là -20 và cổ phẩn U sẽ có doanh lợi là 30 . Giả sử xác suất cho mỗi tình trạng kinh tế kể trên đều là 0 5. Chúng ta có thể tổng kết bằng bảng sau đây 102 Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Chương 5 Doanh lọi rủi ro trong hoạt động đâ u tư Tình trạng của nền kinh tế Xác suất xảy ra cho mỗi tình trạng kinh tế Doanh lợi dự kiến cho từng tình trạng kinh tế Cổ phẩn L Cổ phẩn U Suy thoái Hưng thịnh 0 5 0 5 1 0 - 20 70 30 10 Nêu ta mua cổ phẩn U một nửa thời gian sẽ cho ta doanh lợi là 30 và nửa thời gian còn lại sẽ cho ta doanh lợi là 10