tailieunhanh - Thị trường tài chính - Sự phát triển của thị trường trái phiếu

Sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam Trần Thị Thanh Tú Giảng viên, Trường Đại học Kinh tế quốc dân (NEU) Nghiên cứu viên, Diễn đàn Phát triển Việt Nam (VDF) Ở những nền kinh tế đang chuyển đổi như Việt Nam, nhu cầu vốn cho phát triển tăng dần từng năm. Sau thời kỳ đổi mới (từ năm 1986), tổng vốn đầu tư đã tăng mạnh từ 2,9% GDP vào năm 1990 lên đến 40,6% GDP năm 2007. Chính phủ Việt Nam đã đưa ra nhiều biện pháp nhằm thu hút nguồn vốn khổng. | Sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam Trần Thị Thanh Tú Giảng viên Trường Đại học Kinh tế quốc dân NEU Nghiên cứu viên Diễn đàn Phát triển Việt Nam VDF Ở những nền kinh tế đang chuyển đổi như Việt Nam nhu cầu vốn cho phát triển tăng dần từng năm. Sau thời kỳ đổi mới từ năm 1986 tổng vốn đầu tư đã tăng mạnh từ 2 9 GDP vào năm 1990 lên đến 40 6 GDP năm 2007. Chính phủ Việt Nam đã đưa ra nhiều biện pháp nhằm thu hút nguồn vốn khổng lồ này. Thị trường trái phiếu là một trong những kênh huy động vốn tiềm năng nhất không chỉ cho các dự án của chính phủ mà cả các dự án của khu vực tư nhân. Tuy nhiên với sự phát triển quá nóng của thị trường chứng khoán trong năm gần đây đi đôi với sự quản lý lỏng lẻo của thị trường trái phiếu nhiều chính sách quản lý và các rủi ro tiềm ẩn cần phải được xem xét. Bài viết này tập trung phân tích những hạn chế trong quá trình phát triển thị trường trái phiếu cũng như các vấn đề liên quan đến chính sách nhằm hướng tới sự phát triển bền vững và mạnh mẽ của thị trường này. Tổng quan về thị trường trái phiếu Việt Nam Thị trường trái phiếu ở Việt Nam bao gồm tín phiếu kho bạc trái phiếu chính phủ trái phiếu chính quyền địa phương trái phiếu doanh nghiệp bao gồm cả trái phiếu ngân hàng thương mại chứng chỉ tiền gửi và các chứng khoán nợ có giá trị khác. Đương nhiên các trái phiếu này chiếm lĩnh vai trò chủ yếu trên thị trường vốn. Thị trường vốn Việt Nam vẫn được xem là nhỏ về qui mô và còn chưa thực sự chuẩn hoá. Đây là một thị trường đang phát triển thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư và tổ chức tài chính nước ngoài. Vào cuối năm 2006 có khoảng 375 loại trái phiếu chính phủ và các doanh nghiệp được niêm yết trên thị trường chứng khoán với tổng mệnh giá khoảng 5 tỉ USD. Các giao dịch trái phiếu chính phủ chiếm tỷ lệ chủ yếu của toàn thị trường. Các số liệu thống kê của VSE Trung tâm giao dịch chứng khoán vào tháng 1 2007 cho thấy nghiệp vụ này tạo ra khoảng 78 giá trị toàn thị trường trong khi tổng giá trị vốn hoá cổ