tailieunhanh - THẨM ĐỊNH ĐẦU TƯ - CHƯƠNG 6: SỬ DỤNG GIÁ CẢ NHẤT QUÁN TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH

Việc phân tích các khoản đầu tư cần được thực hiện theo đơn vị tiền tệ và được thể hiện dưới dạng mặt bằng giá của một năm cụ thể. Tuy nhiên, để đo lường hoạt động của một dự án theo thời gian bằng mức giá của năm cho trước, ta cần phải tính cả những biến động giá thực của yếu tố sản xuất và giá đầu ra cũng như tác động của lạm phát. Các biến động này có thể thay đổi thời điểm hoặc độ lớn của giá trị thực của các biến số trong suốt. | Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển Bài đọc Sách hướng dẫn Ch. 6 Sử dụng giá cả nhất quán trong thẩm định tài chính Chương 6 SỬ DỤNG GIÁ CẢ NHẤT QUÁN TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH GIỚI THIỆU Việc phân tích các khoản đầu tư cần được thực hiện theo đơn vị tiền tệ và được thể hiện dưới dạng mặt bằng giá của một năm cụ thể. Tuy nhiên để đo lường hoạt động của một dự án theo thời gian bằng mức giá của năm cho trước ta cần phải tính cả những biến động giá thực của yếu tố sản xuất và giá đầu ra cũng như tác động của lạm phát. Các biến động này có thể thay đổi thời điểm hoặc độ lớn của giá trị thực của các biến số trong suốt tuổi thọ dự án. Việc dự báo sự dao động giá thực của các yếu tố sản xuất và sản phẩm đầu ra của một dự án là yếu tố quan trọng của hầu hết các cuộc thẩm định dự án. Mặc dù có thể lấy những dự báo về giá của một số mặt hàng từ các nguồn thông tin đặc biệt chính nhà phân tích dự án phải là người đưa ra phán xét cuối cùng liên quan đến tính xác thực của những dự báo đó. Việc dự báo xu hướng giá thực trong tương lai là đặc biệt quan trọng khi tại thời điểm thẩm định giá của một hoặc nhiều yếu tố sản xuất hay sản phẩm là cao hơn hoặc thấp hơn mức tự nhiên hay xu hướng tự nhiên một cách đáng kể. Trừ khi thay đổi công nghệ quan trọng đã phát huy tác động lên thị trường của những mặt hàng này có thể cho rằng trong những năm tháng sắp đến các động lực cung cầu sẽ kéo giá cả trở lại xu hướng dài hạn của chúng. Ngoài sự chuyển động của giá thực lạm phát sẽ thay đổi mặt bằng giá chung và có thể thay đổi thời điểm giá trị thực của một số biến số. Để hiểu được tác động của những thay đổi trong giá thực và của lạm phát lên tính khả thi tài chính của một dự án đồng thời để hiểu về cách thức chúng được lồng vào phân tích này chúng ta xem xét trước tiên định nghĩa hoặc nguồn gốc của các biến số giá khác nhau được sử dụng trong phân tích này trong đó bao gồm lãi suất thực và danh nghĩa tỉ giá hối đoái thực và danh .