tailieunhanh - Thẩm định tài chính dự án tại Cty cho thuê tài chính - 3

+ Tiền ròng thu được từ thanh lý TSCĐ + Giá trị vốn lưu động ròng thu hồi được - Trường hợp dự án được tài trợ 100% vốn vay + Thanh toán theo niên kim: Dòng tiền của dự án được xác định bằng: CF = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao TSCĐ - TRả gốc Và CF0 = 0 + Thanh toán theo phương thức: Lãi trả hàng năm, gốc trả vào năm cuối CF = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao TSCĐ + Lãi vay Và CF0 = Tổng vốn vay - Trường hợp, khi. | Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http Tiền ròng thu được từ thanh lý TSCĐ Giá trị vốn lưu động ròng thu hồi được - Trường hợp dự án được tài trợ 100 vốn vay Thanh toán theo niên kim Dòng tiền của dự án được xác định bằng CF Lợi nhuận sau thuế Khấu hao TSCĐ - TRả gốc Và CF0 0 Thanh toán theo phương thức Lãi trả hàng năm gốc trả vào năm cuối CF Lợi nhuận sau thuế Khấu hao TSCĐ Lãi vay Và CF0 Tổng vốn vay - Trường hợp khi vốn đầu tư là hỗn hợp tức bao gồm cả chủ sở hữu và vốn vay Thanh toán theo niên kim mỗi năm trả nợ cả gốc và lãi CF Lợi nhuận sau thuế Khấu hao TSCĐ - Trả gốc CF0 chỉ tính trên vốn chủ sở hữu Trường hợp lãi trả hàng năm vốn trả vào cuối năm đời dự án CF Lợi nhuận sau thuế Khấu hao TSCĐ Lãi vay CF0 Tổng vốn đi vay vốn chủ sở hữu Vì vậy khi thẩm định dòng tiền của dự án cần xem xét kỹ phương thức tài trợ cho dự án phương thức trả nợ vốn vay để từ đó xác định dòng tiền phù hợp. Từ đó tránh được việc đưa ra được các kết quả dòng tiền quá cao hoặc thấp dẫn đến các kết luận thiếu chính xác. d Thẩm định tỷ lệ chiết khấu Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http Tỷ lệ chiết khấu hay lãi suất chiết khấu chính là tỷ lệ sinh lời cần thiết mà nhà đầu tư yêu cầu đối với một dự án đầu tư là cơ sở để chiết khấu các dòng tiền trong việc xác định giá trị hiện tại ròng của dự án. về bản chất lãi suất chiết khấu của một dự án chính là chi phí cơ hội của dự án đó. Nếu thực hiện dự án nhà đầu tư sẽ bỏ qua lợi tức kỳ vọng của các dự án đầu tư khác hay các tài sản chính khác có cùng mức rủi ro. Có thể hiểu lãi suất chiết khấu của một dự án chính là lợi tức kỳ vọng của một tài sản tài chính có cùng mức độ rủi ro. Có thể xác định tỷ lệ chiết khấu theo phương thức tài trợ cho dự án như sau - Khi vốn đầu tư là nợ Lãi suất chiết khấu chính là chi phí nợ sau thuế 1 - T Kinh doanh Trong đó T là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Kd là chi phí nợ trước thuế Tỷ lệ sinh lời tới thời điểm đáo hạn - Khi vốn đầu tư là vốn