tailieunhanh - Bài giảng về Định Giá Trái Phiếu

Giới Thiệu Bạn muốn nhận được $100 ngay hôm nay hay vào năm tới? Hiển nhiên rằng bạn muốn nhận được tiền ngay hôm nay rồi. Bạn có thể gửi ngân hàng và năm tới giá trị tăng vượt mức $100. Do đó thời gian là một nhân tố quan trọng khi ta muốn đánh giá tiền tệ. | Định Giá Trái Phiếu 1. Giới Thiệu Bạn muốn nhận được 100 ngay hôm nay hay vào năm tới Hiển nhiên rằng bạn muốn nhận được tiền ngay hôm nay rồi. Bạn có thể gửi ngân hàng và năm tới giá trị tăng vượt mức 100. Do đó thời gian là một nhân tố quan trọng khi ta muốn đánh giá tiền tệ. Chúng ta sẽ tìm câu trả lời cho hai vấn đề sau Giá trị hôm nay của 100 nhận được vào năm sau và giá trị nhận được vào năm sau của 100 hôm nay Với câu hỏi đầu tiên đề cập đến giá trị của ngày hôm nay và được gọi là giá trị hiện tại. Câu hỏi thứ hai đề cập đến giá trị của năm tới và được gọi là giá trị tương lai. 2. Tính Lãi Kép Liên Tục và Lãi Kép Không Liên Tục. Trước hết ta cần thiết lập một số quy ước V0 là giá trị hiện tại Vt là giá trị tương lai tại thời điểm cuối những giai đoạn t t là sô lượng giai đoạn i là lãi suất thực theo kỳ hạn hay còn gọi là lãi suất thực theo kỳ hạn tính lãi kép R là lãi suất năm APR hay đôi khi còn gọi là lãi suất danh nghĩa n là sô giai đoạn tính lãi kép r là lãi suất thực hàng năm Lãi suất thực theo kỳ hạn i bằng với lãi suất danh nghĩa R chia cho sô giai đoạn tính lãi kép hàng năm ĩ n Lãi suất thực hàng năm r là lãi suất kép hàng năm bằng với lãi suất thực theo kỳ hạn i được tính kép n lần mỗi năm n 7 -i i iF Chú ý rằng n lớn hơn được tính lãi suất kép nhiều giai đoạn mỗi năm thì lãi suất thực hàng năm trở thành -l e -l trong đó e là số mũ tự nhiên e xấp xỉ . Ta sẽ chứng minh công thức này. Chứng minh Chúng ta sẽ chứng minh rằng Trong trường hợp đặc biệt R 0 thì kết quả này quá hiển nhiên. Ta xét những trường hợp R khác 0. Lấy logarit vế phải của hàm này 1 - niDg 11 1 Chia và nhân cho R và chú ý rằng logarit của 1 bằng 0 chúng ta có thể viết lại như .