tailieunhanh - CHƯƠNG 2: CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CƠ BẢN

Phương pháp chiết khấu dòng tiền 1. Nguyên lý của phương pháp chiết khấu dòng tiền: Giá trị của bất kỳ tài sản nào cũng sẽ là giá trị hiện tại của dòng tiền mà tài sản đó tạo ra trong tương lai. Phương pháp chiết khấu dòng tiền 3. Phân loại phương pháp CKDT: a. Định giá trị vốn cổ phần. | CANTHO UNIVERSITY CHƯƠNG 2 CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CƠ BẢN 1. Định giá theo phương pháp chiết khấu dóng tiền 2. Phương pháp so sánh. 3. Phương pháp định giá theo quyền chọn Phương pháp chiết khấu dòng tiền CANTHO UNIVERSITY 1. Nguyên lý của phương pháp chiết khấu dòng tiền Giá trị của bất kỳ tài sản nào cũng sẽ là giá trị hiện tại của dòng tiền mà tài sản đó tạo ra trong tương lai. 2. Công thức cơ bản của phương pháp CKDT n trị X t 1 Gia CFt 1 r t 1 CANTHO UNIVERSITY Phương pháp chiết khấu dòng tiền 3. Phân loại phương pháp CKDT a. Định giá trị vốn cổ phần. b. Định giá doanh nghiệp c. Giá trị hiện tại điều chỉnh Dòng tiền dùng để chiết khấu và mức chiết khấu cũng sẽ khác nhau đối với mỗi mô hình CANTHO UNIVERSITY a. Định giá trị vốn cổ phần Giá trị của vốn chủ sổ hữủ CFcuaCSH è 1 ke 1 CF của CSHt dòng tiền của chủ sở hữu ở giai đoạn t ke chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu. 2 . . ịnh giá trị cho toàn doanh nghiệp CANTHO UNIVERSITY r í 1. DIU _ V CF đôi vôi DN t Giá trị cua DN ỵ 1 WACC c. Phương pháp APV Giá trị của DN Giá trị của DN 100 vốn CSH PV của lợi ích của thuế CP phá sản nếu có . Ví dụ minh hoạ Năm CF cho vốn CSH Lãi vay sau thuế CF cho DN 1 50 40 90 2 60 40 100 3 68 40 108 4 76 2 40 116 2 5 83 49 800 123 49 Giá trị các năm sau đó 008 008 Yêu cầu Xác định giá trị vốn chủ sở hữu và tính giá trị doanh nghiệp