tailieunhanh - Luận án Tiến sĩ: Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc kỳ hạn nợ: Phương pháp tiếp cận hồi quy phân vị và phân rã OAXACA – BLINDER

Luận án trình bày cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu trước; Mô hình, giả thuyết và phương pháp nghiên cứu; Tổng quan tình hình về cấu trúc kỳ hạn nợ và các yếu tố tác động của các doanh nghiệp niêm yết ASEAN; . | 1 CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU . Tính cấp thiết của đề tài Khủng hoảng tài chính năm 2008 có tác động tiêu cực đến hoạt động của doanh nghiệp DN và nền kinh tế của nhiều nước. Một số nghiên cứu cho thấy các DN đặc biệt là các DN có hạn chế tài chính HCTC cao khi vay nhiều nợ ngắn hạn sẽ gặp rất nhiều khó khăn liên quan đến thanh khoản khi khủng hoảng xảy ra Vermoesen và cộng sự 2013 Almeida và cộng sự 2012 Duchin và cộng sự 2010 . Deesomsak và cộng sự 2009 cho rằng khủng hoảng tài chính buộc các giám đốc phải quan tâm hơn đến việc xây dựng một cấu trúc kỳ hạn nợ CTKHN phù hợp vì nó giúp làm giảm chi phí tài trợ và tháo gỡ các hạn chế và rủi ro về thanh khoản giảm bất cân xứng thông tin cũng như vấn đề chi phí người đại diện giữa DN và nhà đầu tư. Không chỉ có ý nghĩa quan trọng khi xảy ra khủng hoảng tài chính CTKHN còn có ảnh hưởng quan trọng đối với hiệu quả DN trong quá trình vận hành thông thường. CTKHN trên lý thuyết là công cụ để phát tín hiệu về chất lượng tín dụng tận dụng các lợi ích từ tấm chắn thuế khớp kỳ hạn tài sản. Cai và cộng sự 2008 . Điều đáng quan tâm là dù có nhiều nghiên cứu thực nghiệm phân tích động cơ sử dụng CTKHN của DN dựa trên các lý thuyết trên các kết quả vẫn còn nhiều điểm chưa thống nhất. Mặt khác đa số các nghiên cứu thực hiện ở các quốc gia phát triển chủ yếu là Mỹ trong khi DN tại các nước đang phát triển vẫn chưa được quan tâm nghiên cứu. Về mặt phương pháp hầu hết các nghiên cứu về CTKHN giả định các nhân tố có tác động không thay đổi dù DN có CTKHN dài hạn tỷ lệ nợ dài hạn tổng nợ cao hay ngắn hạn tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng nợ cao . Tuy nhiên giả định này khá chặt chẽ và nghiên cứu của Zhao 2014 đã cho thấy tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến CTKHN sẽ khác nhau do mức độ rủi ro thanh khoản và chi phí người đại diện sẽ khác nhau khi ở các CTKHN ngắn hạn và dài hạn. Nghĩa là các yếu tố nếu có tác động tích cực đến CTKHN làm tăng nợ dài hạn có thể sẽ giảm tác động tích cực nếu DN đã có nhiều nợ dài hạn vì DN không muốn tăng chi phí .