tailieunhanh - Bài giảng Mô hình tài chính: Chương 2 - ThS. Bùi Ngọc Toản (2019-2020)

Bài giảng "Mô hình tài chính - Chương 2: Chi phí sử dụng vốn" cung cấp cho người học các kiến thức: Giới thiệu về chi phí sử dụng vốn, mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô hình Gordon, chi phí sử dụng vốn cổ phần và vốn vay theo mô hình định giá tài sản vốn,. . | Bài giảng Mô hình tài chính: Chương 2 - ThS. Bùi Ngọc Toản (2019-2020) CHƯƠNG 2 Chi phí sử dụng vốn Email: Website: NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu về chi phí sử dụng vốn Mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô hình Gordon Chi phí sử dụng vốn cổ phần và vốn vay theo mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) Các trục trặc của mô hình Giới thiệu về chi phí sử dụng vốn 1 Chi phí sử dụng vốn là suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư 2 Là giá phải trả cho việc sử dụng nguồn tài trợ 3 Là suất sinh lời tối thiểu mà DN đòi hỏi khi thực hiện 1 dự án đầu tư mới 1 Mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô hình Gordon D1 D (1 g ) P0 0 (rs g ) (rs g ) (Với rs> g) Mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô hình Gordon Tình huống thảo luận: Thảo luận việc ứng dụng mô hình Gordon để tính chi phí sử dụng vốn cổ phần? Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Ba nhà kinh tế William Sharpe, John Lintnet và Jack Treynor đã đưa ra mô hình CAPM thể hiện mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lợi và rủi ro bằng phương trình sau : R j R f Rm R f j () Hay là Rj - Rf = R R m f j () Phần bù rủi ro chứng khoán = Beta x Phần bù rủi ro thị trường Trong đó R j là tỷ suất sinh lợi mong đợi của chứng khoán j, Rf là tỷ suất sinh lợi phi rủi ro, Rm là tỷ suất sinh lợi mong đợi của thị trường và j là hệ số Beta của chứng khoán j. 2 Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Tình huống thảo luận: Thảo luận việc ứng dụng mô hình CAPM để tính chi phí sử dụng vốn cổ phần và vốn vay? Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) Các trục trặc khi áp dụng mô hình xác định chi phí sử dụng vốn Thảo luận 3 Tình huống thực tiễn Mỗi nhóm sinh viên thu thập dữ liệu thực tế để xác định chi phí sử dụng vốn và định giá cổ phiếu thường X? 4