tailieunhanh - Hiệu ứng ngày thứ hai trên thị trường chứng khoán Việt Nam trước và sau khủng hoảng

Bài viết sử dụng phương pháp hồi quy với biến giả kiểm định hiệu ứng ngày thứ hai trên thị trường chứng khoán VN theo hai giai đoạn trước và sau khủng hoảng 2008. Sử dụng dữ liệu từ 2000 đến 2013, chúng tôi tìm thấy bằng chứng hiệu ứng ngày thứ hai trước giai đoạn khủng hoảng. Tuy nhiên, qua nghiên cứu trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế thì hiệu ứng này không còn tồn tại. | Nghiên Cứu & Trao Đổi Hiệu ứng ngày thứ hai trên thị trường chứng khoán Việt Nam trước và sau khủng hoảng PGS. TS. Trầm Thị Xuân Hương TS. Võ Xuân Vinh ThS. Nguyễn Phúc Cảnh B ài báo sử dụng phương pháp hồi quy với biến giả kiểm định hiệu ứng ngày thứ hai trên thị trường chứng khoán VN theo hai giai đoạn trước và sau khủng hoảng 2008. Sử dụng dữ liệu từ 2000 đến 2013, chúng tôi tìm thấy bằng chứng hiệu ứng ngày thứ hai trước giai đoạn khủng hoảng. Tuy nhiên, qua nghiên cứu trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế thì hiệu ứng này không còn tồn tại. Từ khóa: Thị trường chứng khoán, hiệu ứng ngày thứ hai, tỷ suất sinh lợi. 1. Giới thiệu Thị trường chứng khoán (TTCK) VN ra đời và phát triển gần 13 năm, trải qua các giai đoạn phát triển khác nhau của nền kinh tế. Đặc biệt, khủng hoảng kinh tế thế giới 2008 có ảnh hưởng rất mạnh đến dòng vốn đầu tư vào VN cũng như tình hình kinh tế của VN. TTCK cũng không ngoại lệ, thêm vào đó hành vi của nhà đầu tư đã có sự thay đổi theo xu hướng thận trọng và an toàn sau nhiều năm tích lũy kinh nghiệm và kiến thức. Các hiệu ứng mùa vụ (Seasonal effect) như hiệu ứng ngày thứ hai (Monday effect) cũng có sự thay đổi trong giai đoạn khủng hoảng. Do đó, nghiên cứu này phân tích hiệu ứng ngày thứ hai trên thị trường chứng khoán VN thông qua hai chỉ tiêu VN-Index trước và sau khủng hoảng. Nhóm tác giả còn sử dụng dữ liệu của VN30 và nhóm chỉ số Large – Cap và Small – Cap (đại diện cho chỉ số cho nhóm cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn và nhóm cổ phiếu có vốn hóa thị trường nhỏ) để xem xét sự khác biệt trong hiệu ứng ngày thứ hai với hai nhóm này. 2. Tóm tắt lý thuyết Theo lý thuyết thị trường hiệu quả (EMH) chỉ ra rằng tại bất kỳ thời điểm nào giá cổ phiếu sẽ phản ánh toàn bộ thông tin hiện có có trên thị nhiên thị trường hiệu quả có ba dạng là hiệu quả mạnh (Strong), hiệu quả vừa (Medium) và hiệu quả yếu (Weak). Trong thực tế có nhiều nghiên cứu thực nghiệm và bằng chứng cho thấy thị trường hiệu quả ít xuất hiện trong môi .