tailieunhanh - Tác động của cơ cấu vốn đến lợi nhuận của các doanh nghiệp trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Bài viết nghiên cứu tác động của cơ cấu vốn đến lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE). Mẫu nghiên cứu là 171 doanh nghiệp niêm yết trong giai đoạn 2013- 2016, dữ liệu được tiếp cận từ báo cáo tài chính đã kiểm toán. | QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP Tác động của cơ cấu vốn đến lợi nhuận của các doanh nghiệp trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Lê Hoàng Vinh Nguyễn Ngọc Sơn Ngày nhận: 01/07/2017 Ngày nhận bản sửa: 30/11/2017 Ngày duyệt đăng: 22/03/2018 Bài viết nghiên cứu tác động của cơ cấu vốn đến lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE). Mẫu nghiên cứu là 171 doanh nghiệp niêm yết trong giai đoạn 2013- 2016, dữ liệu được tiếp cận từ báo cáo tài chính đã kiểm toán. Phân tích hồi quy cho thấy cơ cấu vốn có tác động đến lợi nhuận của các doanh nghiệp, cụ thể là mức độ sử dụng nợ có tác động ngược chiều đến suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) và ngoài ra, ROE còn được giải thích bởi tác động cùng chiều của quy mô doanh nghiệp. Từ khóa: Cơ cấu vốn, suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, quy mô doanh nghiệp, tăng trưởng doanh thu 1. Đặt vấn đề Trong phạm vi bài viết này, tác giả tập trung nghiên cứu khía cạnh biểu hiện thứ nhất của rủi ro tài chính thông qua kiểm định tác động của cơ cấu vốn đến lợi nhuận dành cho chủ sở hữu của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên HOSE trong giai đoạn 2013- 2016. ơ cấu vốn đề cập đến mối quan hệ kết hợp giữa các nguồn tài trợ khác nhau trong doanh nghiệp (Brigham và Houston, 2009), thường là nhấn mạnh đến sự kết hợp giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu (Brealey và các tác giả, 2008). Sự tồn tại của nợ trong cơ cấu vốn hình thành nên đòn bẩy tài chính, khi đó chủ sở hữu phải đối mặt với rủi ro tài chính với hai khía cạnh biểu hiện: (i) mức độ phân tán lợi nhuận dành cho chủ sở hữu gia tăng và (ii) khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính. © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X 2. Cơ sở lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm Suất sinh lời dành cho chủ sở hữu được cấu thành bởi suất sinh lời trên tài sản và tác động của nợ, trong đó tác động của nợ đến suất sinh lời dành cho chủ sở hữu được tiếp cận theo định 52 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số