tailieunhanh - Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 3 - ThS. Lê Trung Hiếu

Chương 3 trình bày về "Thị trường tiền tệ". Nội dung cụ thể của chương này gồm có: Khái quát về thị trường tiền tệ, các công cụ giao dịch trên thị trường tiền tệ, định giá tín phiếu khi mua bán trên thị trường thứ cấp,. | Chương 3 THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Ths Lê Trung Hiếu KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Thị trường tiền tệ là một loại thị trường chứng khoán nợ, cùng với thị trường trái phiếu. Nhưng khác với thị trường trái phiếu, thị trường tiền tệ để giao dịch các công nợ ngắn hạn, đến một năm. CÁC CÔNG CỤ GIAO DỊCH TRÊN TTTT Tín phiếu Kho bạc (Treasury bills). Tín phiếu công ty (Commercial paper). Chứng chỉ tiền gửi (Certificates of deposit). Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements). Ký quỹ liên bang (Federal funds). Chấp nhận của ngân hàng (Banker’s acceptance). Dollar ngoại biên (Eurodollar). Tín phiếu Kho bạc Tín phiếu Kho bạc do Kho bạc phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn để bù đắp thiếu hụt tạm thời cho ngân sách. Các đợt phát hành tín phiếu Kho bạc cũng được thực hiện qua đấu thầu, trong đó tham gia đấu thấu chủ yếu là các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng phi ngân hàng. Tín phiếu nói chung thu hút được nhà đầu tư là do: (1) Có Chính phủ đứng phía sau nên có thể xem như là không có rủi ro trả nợ, (2) Có thị trường thứ cấp hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản cho nhà đầu tư khi cần thiết. Tín phiếu Kho bạc không trả lãi mà được bán ở mức giá chiết khấu so với mệnh giá. Lợi nhuận đầu tư được xác định dựa trên cơ sở chênh lệch giữa mệnh giá và giá mua tín phiếu. Lợi suất đầu tư tín phiếu thường được xác định theo tỷ lệ phần trăm một năm, bằng công thức sau đây: YT Trong đó: SP = giá bán tín phiếu; PP = giá mua tín phiếu; n = số ngày nhà đầu tư giữ tín phiếu. Giả sử nhà đầu tư bỏ ra $để mua tín phiếu Kho bạc có thời hạn 182 ngày, mệnh giá $ và giữ tín phiếu này cho đến khi đáo hạn, lợi suất của tín phiếu sẽ là : YT = Giả sử nhà đầu tư, hoạch định sẽ bán tín phiếu sau khi đã giữ được 120 ngày và dự đoán giá bán lúc đó là $, lợi suất đầu tư tín phiếu sẽ là: YT = Tín phiếu công ty Tín phiếu công ty là loại công cụ nợ do các công ty nổi tiếng và có uy tín tín dụng phát hành để huy động vốn ngắn hạn. Tín phiếu công ty là loại công cụ nợ không có đảm bảo và | Chương 3 THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Ths Lê Trung Hiếu KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Thị trường tiền tệ là một loại thị trường chứng khoán nợ, cùng với thị trường trái phiếu. Nhưng khác với thị trường trái phiếu, thị trường tiền tệ để giao dịch các công nợ ngắn hạn, đến một năm. CÁC CÔNG CỤ GIAO DỊCH TRÊN TTTT Tín phiếu Kho bạc (Treasury bills). Tín phiếu công ty (Commercial paper). Chứng chỉ tiền gửi (Certificates of deposit). Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements). Ký quỹ liên bang (Federal funds). Chấp nhận của ngân hàng (Banker’s acceptance). Dollar ngoại biên (Eurodollar). Tín phiếu Kho bạc Tín phiếu Kho bạc do Kho bạc phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn để bù đắp thiếu hụt tạm thời cho ngân sách. Các đợt phát hành tín phiếu Kho bạc cũng được thực hiện qua đấu thầu, trong đó tham gia đấu thấu chủ yếu là các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng phi ngân hàng. Tín phiếu nói chung thu hút được nhà đầu tư là do: (1) Có Chính phủ đứng phía sau nên có thể xem như là không có rủi ro