tailieunhanh - Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán: Chương 8 - TS. Phan Văn Thường

Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán: Chương 8 Một số vấn đề về danh mục đầu tư và lý thuyết thị trường hiệu quả do TS. Phan Văn Thường biên soạn với các nội dung chính được trình bày như sau: Tỷ suất sinh lời của một danh mục đầu tư, đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro,. | 8/1/2017 CHƯƠNG 8: MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ DANH MỤC ĐẦU TƯ VÀ LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ TS. Phan Văn Thường Tỷ suất sinh lời của một danh mục đầu tư ■ Tỷ suất sinh lời của một danh mục đầu tư là bình quân gia quyền tỷ suất sinh lời của các khoản mục đầu tư trong danh mục. ■ Danh mục đầu tư được ứng dụng trong lý thuyết đầu tư chứng khoán. ■ Tỷ suất sinh lời của một danh mục đầu tư là bình quân gia quyền tỷ suất sinh lời của các khoản mục đầu tư trong danh mục. ■ Danh mục đầu tư được ứng dụng trong lý thuyết đầu tư chứng khoán. VD1: Tỷ suất sinh lời của cổ phiếu A & B như sau: = Trong đó: R : tỷ suất sinh lời của danh mục W : tỷ trọng của chứng khoán i trong danh mục R : tỷ suất sinh lời của chứng khoán i Giải: Tỷ suất sinh lời của cổ phiếu A Trường hợp Kinh tế xấu Kinh tế Kinh tế tốt TS sinh lời (B) -30% 12% 40% VD2: Trở lại số liệu VD1 ta có Trường hợp Tỷ suất sinh lời của cổ phiếu B R = (0,5*0,08)+(0,5*0,05) = 6,5% TS sinh lời (A) 20% 8% -10% Xác định tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư biết tỷ trọng cổ phiếu A & B là 50/50 = (30%*20%)+(50%*8%)+(20%*(-10%)) = 8% = (20%*40%)+(50%*12%)+(30%*(-30%)) = 5% Xác suất 30% 50% 20% KT xấu KT t. bình KT tốt Xác suất TS sinh TS sinh TS sinh lời lời lời danh (A) (B) mục 30% 20% -30% -5% 50% 8% 12% 10% 20% -10% 40% 15% 100% 8% 5% 1 8/1/2017 Tính SD cho từng cổ phiếu và cho danh mục: Tại sao dẫn tới kết quả nghịch lý nói trên? Var (A) = 30%(20% - 8%)2 + 50%(8% - 8%)2 + 20%((-10) - 8%)2 = ■ Thật vậy, các bạn hãy lưu ý vào bảng số liệu nói trên SD (A) = = Tương tự, SD (B) = = SD (danh mục) = = Như vậy, rủi ro của danh mục đầu tư chỉ là . Trong khi bình quân gia quyền rủi ro của các khoản mục đầu tư trong danh mục đầu tư này là: (*) + (*)= ■ Rủi ro của danh mục đầu tư chứng khoán không chỉ chịu tác động của rủi ro từng chứng khoán cá biệt mà còn phụ thuộc vào sự tương quan (tác động qua lại) giữa các chứng khoán với .