Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Giới thiệu
Đăng ký
Đăng nhập
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Thông tin
Điều khoản sử dụng
Quy định bảo mật
Quy chế hoạt động
Chính sách bản quyền
Giới thiệu
Đăng ký
Đăng nhập
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Quỹ đầu tư
Lecture Investments (6/e) - Chapter 11: Arbitrage pricing theory and multifactor models of risk and return
tailieunhanh - Lecture Investments (6/e) - Chapter 11: Arbitrage pricing theory and multifactor models of risk and return
Chapter 11, Arbitrage pricing theory and multifactor models of risk and return. In this chapter, we show how such no-arbitrage conditions together with the factor model introduced in Chapter 10 allow us to generalize the security market line of the CAPM to gain richer insight into the risk-return relationship. | Chapter 11 Arbitrage Pricing Theory and Multifactor Models of Risk and Return Single Factor Model Returns on a security come from two sources Common macro-economic factor Firm specific events Possible common macro-economic factors Gross Domestic Product Growth Interest Rates Single Factor Model Equation Ri = E(ri) + Betai (F) + ei Ri = Return for security i Betai = Factor sensitivity or factor loading or factor beta F = Surprise in macro-economic factor (F could be positive, negative or zero) ei = Firm specific events Multifactor Models Use more than one factor in addition to market return Examples include gross domestic product, expected inflation, interest rates etc. Estimate a beta or factor loading for each factor using multiple regression. Multifactor Model Equation Ri = E(ri) + BetaGDP (GDP) + BetaIR (IR) + ei Where Ri = Return for security i BetaGDP= Factor sensitivity for GDP BetaIR = Factor sensitivity for Interest Rate ei = Firm specific events Multifactor SML Models E(r) = rf + BGDPRPGDP + BIRRPIR Where BGDP = Factor sensitivity for GDP RPGDP = Risk premium for GDP BIR = Factor sensitivity for Interest Rate RPIR = Risk premium for GDP Arbitrage Pricing Theory Arbitrage - arises if an investor can construct a zero investment portfolio with a sure profit. Since no investment is required, an investor can create large positions to secure large levels of profit. In efficient markets, profitable arbitrage opportunities will quickly disappear. APT & Well-Diversified Portfolios rP = E (rP) + bPF + eP Where: F = some factor For a well-diversified portfolio: eP approaches zero Similar to CAPM Portfolios and Individual Security F E(r)% Portfolio F E(r)% Individual Security Disequilibrium Example E(r)% Beta for F 10 7 6 Risk Free 4 A D C .5 Disequilibrium Example Short Portfolio C Use funds to construct an equivalent risk higher return Portfolio D. D is comprised of A & Risk-Free Asset Arbitrage profit of 1% APT with Market Index Portfolio E(r)% Beta (Market Index) Risk Free M [E(rM) - rf] Market Risk Premium APT applies to well diversified portfolios and not necessarily to individual stocks. With APT it is possible for some individual stocks to be mispriced - not lie on the SML. APT is more general in that it gets to an expected return and beta relationship without the assumption of the market portfolio. APT can be extended to multifactor models. APT and CAPM Compared | Chapter 11 Arbitrage Pricing Theory and Multifactor Models of Risk and Return Single Factor Model Returns on a security come from two sources Common macro-economic factor Firm specific events Possible common macro-economic factors Gross Domestic Product Growth Interest Rates Single Factor Model Equation Ri = E(ri) + Betai (F) + ei Ri = Return for security i Betai = Factor sensitivity or factor loading or factor beta F = Surprise in macro-economic factor (F could be positive, negative or zero) ei = Firm specific events Multifactor Models Use more than one factor in addition to market return Examples include gross domestic product, expected inflation, interest rates etc. Estimate a beta or factor loading for each factor using multiple regression. Multifactor Model Equation Ri = E(ri) + BetaGDP (GDP) + BetaIR (IR) + ei Where Ri = Return for security i BetaGDP= Factor sensitivity for GDP BetaIR = Factor sensitivity for Interest Rate ei = Firm specific events Multifactor SML Models E(r) =
Kim Dung
101
13
ppt
Báo lỗi
Trùng lắp nội dung
Văn hóa đồi trụy
Phản động
Bản quyền
File lỗi
Khác
Upload
Tải xuống
đang nạp các trang xem trước
Bấm vào đây để xem trước nội dung
Tải xuống
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 2: Basic introduction investment and investment analysis
22
118
0
Lecture Investment analysis & portfolio management 4: Basic introduction investment analysis
25
112
0
Lecture Investment analysis & portfolio management 4: Basic introduction investment analysis
25
83
4
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 5: Investment analysis
36
119
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 6: Investment analysis
32
111
1
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 7: Investment analysis
21
101
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 8: Investment analysis
23
116
1
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 9: Investment analysis
26
115
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 32: Investment analysis and portfolio management
29
95
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 6: Investment analysis
32
95
3
TÀI LIỆU XEM NHIỀU
Một Case Về Hematology (1)
8
461848
55
Giới thiệu :Lập trình mã nguồn mở
14
22530
57
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
10868
529
Câu hỏi và đáp án bài tập tình huống Quản trị học
14
10031
445
Phân tích và làm rõ ý kiến sau: “Bài thơ Tự tình II vừa nói lên bi kịch duyên phận vừa cho thấy khát vọng sống, khát vọng hạnh phúc của Hồ Xuân Hương”
3
9491
104
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8245
1124
Tiểu luận: Nội dung tư tưởng Hồ Chí Minh về đạo đức
16
8208
423
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7860
2220
Đề tài: Dự án kinh doanh thời trang quần áo nữ
17
6649
253
Vật lý hạt cơ bản (1)
29
5756
85
TỪ KHÓA LIÊN QUAN
Quỹ đầu tư
Investment environment
Lecture Investments
Active portfolio management
Capital markets
Arbitrage pricing theory
Multifactor models
Investment analysis
Portfolio management
Investment management
Investment theory
Investment companies
Time value of money
Doctoral thesis summary
The impact of the investment environment
Investment decisions
Small and medium enterprises
Investment decision of the business
Characteristics of investment
TÀI LIỆU MỚI ĐĂNG
Lịch sử Đội TNTP Hồ Chí Minh - CHƯƠNG III VÂNG LỜI BÁC DẠY, LÀM NGHÌN VIỆC TỐT, CHỐNG MỸ, CỨU NƯỚC, THIẾU NIÊN SĂN SÀNG
45
136
0
20-04-2024
GIÁO TRÌNH MÁY ĐIỆN KHÍ CỤ ĐIỆN - PHẦN I MÁY ĐIỆN - CHƯƠNG 1
46
129
2
20-04-2024
A Practical Guide for Health Researchers - part 7
24
106
0
20-04-2024
Báo cáo khoa học: " Principaux critères économiques de gestion des forêts : analyse critique et comparative"
29
85
0
20-04-2024
Chương 10: Các phương pháp tính quá trình quá độ trong mạch điện tuyến tính
57
177
4
20-04-2024
Hướng dẫn chế độ dinh dưỡng cho người bệnh viêm khớp
5
118
0
20-04-2024
Cơ bản về Microsoft Frontpage part 7
5
97
0
20-04-2024
báo cáo hóa học:" Quality of data collection in a large HIV observational clinic database in sub-Saharan Africa: implications for clinical research and audit of care"
7
88
0
20-04-2024
Báo cáo y học: "The active metabolite of leflunomide, A77 1726, increases the production of IL-1 receptor antagonist in human synovial fibroblasts and articular chondrocytes"
9
70
0
20-04-2024
Báo cáo nghiên cứu khoa học " Quan hệ Trung – Nga trong tổ chức hợp tác Thượng Hải "
8
109
0
20-04-2024
TÀI LIỆU HOT
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7860
2220
Giáo trình Tư tưởng Hồ Chí Minh - Mạch Quang Thắng (Dành cho bậc ĐH - Không chuyên ngành Lý luận chính trị)
152
5613
1333
Ebook Chào con ba mẹ đã sẵn sàng
112
3752
1229
Ebook Tuyển tập đề bài và bài văn nghị luận xã hội: Phần 1
62
5259
1127
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8245
1124
Giáo trình Văn hóa kinh doanh - PGS.TS. Dương Thị Liễu
561
3475
641
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
10868
529
Giáo trình Sinh lí học trẻ em: Phần 1 - TS Lê Thanh Vân
122
3670
524
Giáo trình Pháp luật đại cương: Phần 1 - NXB ĐH Sư Phạm
274
4031
513
Bài tập nhóm quản lý dự án: Dự án xây dựng quán cafe
35
4109
479
crossorigin="anonymous">
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.