tailieunhanh - Phản hồi của thị trường chứng khoán đến cú sốc chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ: bằng chứng tại nhiều quốc gia

Nghiên cứu này nhằm xem xét ảnh hưởng chính sách tiền tệ và tài khóa đến thị trường chứng khoán ở Anh, Mỹ, và Đức. Chính sách tiền tệ không nên tách rời chính sách tài khóa, và ngược lại, vì theo như các lập trường cá nhân, và sự tác động qua lại giữa chúng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế và do đó, chúng cũng ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường chứng khoán, đây là vấn đề mà chúng ta đang tranh cãi. | Trong bài nghiên cứu này, chúng ta sử dụng mô hình Structural Var để xem xét những ảnh hưởng của cú sốc từ chính sách tài khóa cũng như chính sách tiền tệ đến hoạt động của thị trường chứng khoán ở Đức, Anh, và Mỹ. Việc sử dụng dữ liệu theo Qúy cho khoảng thời gian 1991:1-2010:4, chúng ta có bằng chứng cho thấy rằng cả chính sách tiền tệ và tài khóa đều ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, hoặc gián tiếp hoặc trực tiếp. Mặc dù quan trọng hơn, chúng ta đã có bằng chứng về sự tương tác giữa hai chính sách với nhau đóng vai trò rất quan trọng trong việc giải thích sự phá triển của thị trường chứng khóan. Cụ thể hơn, những lập trường cá nhân về các chính sách tài khóa và tiền tệ, cũng như sự tương tác của chúng, ảnh hưởng trực tiếp đến sự phát triển của thị trường chứng khoán Anh. Về ván đề ở Đức, chúng ta không tìm thấy những bằng chứng về sự tác động trực tiếp của chính sách tài khóa lên hoạt động của thị trường chứng khoán, mặc dù đã thấy được những tác động gián tiếp của nó thông qua kênh lãi suất. Mặt khác, nguồn cung tiền có ảnh hưởng tích cực đến chỉ số DAX 30, (không được lọc qua kênh lãi suất). Vì vậy, qua những gì thể hiện ở Đức cho thấy sự tương tác giữa chính sách tài khóa và lãi suất cũng góp phần quan trọng trong việc giải thích sự đổi mới trng chỉ số DAX 30. Cuối cùng, nguồn cung tiền ở Mỹ ảnh hưởng đến lãi suất, tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán. Chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones dường như không nhận bất kỳ tác động trực tiếp nào từ chính sách tài khóa. Tuy vậy, nó đã được chỉ ra rằng vẫn có một mối liên kết giữa chi tiêu tài khóa và cung tiền được thiết lập, chúng ta còn tranh cãi về việc liệu sự tương tác giữa các biến chính sách tiền tệ và tài khóa thì quan trọng trong việc lý giải những phát triển của thị trường chứng khoán Mỹ.