tailieunhanh - Bài giảng Các dòng vốn, cán cân thanh toán và chính sách tiền tệ

Tín hiệu tác động của dòng vốn; các vấn đề liên quan đến dòng vốn; các làn sóng di chuyển vốn gần đây đến các thị trường mới nổi; xu hướng thông thường đang thay đổi (Jeffrey Frankel 2011);. là những nội dung chính mà "Bài giảng Các dòng vốn, cán cân thanh toán và chính sách tiền tệ" hướng đến trình bày. | 11 30 2012 Các dòng vốn cán cân thanh toán và chính sách tiền tệ Tín hiệu tác động của dòng vốn 1. Tỷ giá và thị trường ngoại hối. 2. Tài sản tài chính. 3. Thị trường bất động sản. 4. Tăng trưởng tín dụng. 5. Khu vực doanh nghiệp và đòn bẩy tài chính. 6. . Các tín hiệu này biến động mạnh trước sự đảo chiều của dòng vốn ra vào hay vào ra 1 11 30 2012 Các vấn đề liên quan đến dòng vốn Tobin 1978 Vấn đề kinh tế vĩ mô chủ yếu có liên quan đến thị trường tài chính hội nhập không chỉ là việc lựa chọn cơ chế tỷ giá hối đoái phù hợp mà còn là sự di chuyển của dòng vốn quá mức dẫn đến làm giảm tính tự định của chính phủ trong việc theo đuổi các mục tiêu nội địa. Stiglitz 2000 Dòng vốn ở các nước mới nổi có tính chất thuận chu kỳ đáng kể khi mà nền kinh tế nóng lên và làm cho các nền kinh tế này bị tác động mạnh trước những thay đổi của các hiện tượng kinh tế bên ngoài. Các vấn đề liên quan đến dòng vốn Biến đông dòng vốn ròng mạnh hơn nhiều ở các nước mới nổi EMEs so với các nước tiên tiến AEs - ở AEs dòng ra bù trừ dòng vào tạo sự di chuyển trơn tru của các dong vốn. Các kịch bản dòng vốn vào lớn đi kèm với tăng trưởng GDP tăng tốc nhưng sau đó tăng trưởng thương giảm đáng kể Cardarelli. et al 2009 . Vì vậy mỏ thức chữ V ngược của dòng vốn ròng ở EMEs vượt tầm kiểm soát của các nhà chính sách. Lịch sử các dòng đầu tư tài chính biến đông nhiều hơn và sự biến đông này càng gja tăng gần đẩy. Các dòng vốn ngân hàng thương ít biến đông nhưng cũng thay đổi mạnh ở thơi kỳ khủng hoảng. FdI ổn định hơn nhiều ở EMEs nhưng cũng gia tăng biến đông gần đẩy do sự tăng tốc vay mượn của các cỏng ty con ít vốn. Nguồn IMF 2011 2 11 30 2012 Các làn sóng di chuyển vốn gần đây đến các thị trường mới nổi Làn sóng 1 đầu 1990s đến Khủng hoảng tài chính chau Á 1997-1998 Chính sách tiền tệ mở rộng của Hoa Kỳ. Xu hướng tự do hóa tài chính. Gia tăng dòng FII và FDI. Hầu hết EMEs theo đuổi cơ chế trung gian và gần với cố định. Làn sóng 2 2006-2008 Cán cân CA mạnh và tích lũy FR ở EMEs. Làn sóng 3 từ .